(Kurzy.cz)
Shrnutí US výsledkové sezony ve 4Q11 - žádný jásot
V závěru výsledkové sezóny lze konstatovat, že výsledky korporátní sféry tentokrát nejsou tím, co podporuje pokračování rychlého růstu na akciových trzích (americké akciové trhy mají letos nejlepší úvod roku v historii). Místo na výsluní zabírají téměř bez výjimky makrodata, která nepřestávají překvapovat pozitivně. Na solidních úrovních se drží např. měkké průmyslové indikátory typu ISM; anualizovaný růst HDP dosáhl ve 4Q/2011 velmi solidních 3 procent, příznivé údaje nabízí trh práce a postupně se stabilizuje i realitní trh. Takové prostředí v kombinaci se silným trendem a klesající vzájemnou korelací příznačnou pro úvod letoška vytváří vhodné podmínky pro makro-obchodování a dosahování čisté alfy, což je nadstandardní výnos převyšující výnos trhu. Nikoho pak nepřekvapí, že tahouny rally jsou bezvýhradně cyklické sektory ekonomiky.
Rizikové třídy aktiv navíc nadále podporují i akce obou hlavních centrálních bank. Na jedné straně je to předpověď Fedu, která počítá s nynější nízkou úrovní úrokových sazeb až do roku 2014, na straně druhé je to mimořádná 3letá likviditní injekce od ECB, která do systému napumpovala zhruba 1 bilion eur. Evropské banky jsou tak přibližně ze 70 procent s předstihem předfinancovány na celý letošní a příští rok. Ani případná eskalace napětí na trhu státních dluhopisů zemí eurozóny tudíž tentokrát bezprostředně neovlivní financování bankovního sektoru.
Samotnou výsledkovou sezónu můžeme podobně jako tu předchozí charakterizovat poměrně nevýraznými pozitivními překvapeními Tituly reprezentující čtyři pětiny tržní kapitalizace indexu S&P 500 dokázaly překonat konsenzuální očekávání v průměru jen o pouhá 3 procenta. A to ještě v průběhu výsledkové sezóny docházelo k dalším negativním revizím očekávání ve všech sektorech s výjimkou IT, kde zafungoval hlavně faktor Apple. V absolutním měřítku předčilo odhady 63 procent společností z indexu S&P 500 (po 71 a 69 procentech v 2Q a 3Q/2011). Z tohoto pohledu se nejčastěji dařilo společnostem v sektorech dlouhodobé spotřeby, průmyslu a IT.
Branislav Soták, Patria Finance
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz