Research (J&T BANKA)
Finance  |  17.02.2012 10:00:49

Ranní přehled: 17/02/12: Telefónika ČR, ČEZ, ekonomika

Index PX:  996 bodů (-1.1% d/d); objem: 1 952 mil.

 

Komentář trhu

Prodejní tlak byl včera znát napříč celým trhem, postupně se však index dokázaly dostat z úvodních výrazných ztrát. Díky silnějšímu závěru obchodování tak index PX zakončil na hodnotě 995,90 bodů tj. slabší o 1,05%. Výrazný podíl na včerejším poklesu měly především akcie KB, která dnes před otevřením trhu reportovala výsledky hospodaření za 4Q 2011. Pro trh byla zklamáním především navrhovaná dividenda ve výši 160 a krátce po otevření se titul obchodoval s výraznou ztrátou i pod hodnotou 3 500 . Postupně však titul našel podporu a zkorigoval propad na závěrečnou cenu 3 590 tj. –2,37 %.

Pod výrazným prodejním tlakem se před dnešními hospodářskými výsledky ocitly akcie Telefóniky O2. Akcie se sesunula až na závěrečnou cenu 365,90 a ztratila tak 2,8 %.

 

Telefónica O2 CR: Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 427 .

Telefonica O2 CR zveřejní dnes neobvykle ve 14:00 SEČ své výsledky za 4Q2011. Díky pokračujícím poklesům v obou telefoniích očekáváme 3,6% pokles na tržbách. Větší kontrola nákladů společně s klesajícími odpisy by měla znamenat 11% růst na provozním zisku EBIT. Čistý zisk pak očekáváme na 2,2 mld. (+17 % r/r). I přes tyto čtvrtletní výsledky s výraznou kontrolou nákladů by společnost neměla dosáhnout celoročního plánu pokles „čisté“ OIBDA o 1-5 % při našem očekávání -5,8 % r/r. Očekávání na rok 2012 máme pokles „čisté“ OIBDA 2-4 %.

Úzce sledovaný bude komentář k dividendě. Zde očekáváme, že běžná dividenda bude 30 /akcii a dodatečných +10 /akcii bude pramenit ze snížení základního jmění či ze zpětného odkupu vlastních akcií. Tedy potenciál na velmi solidní 10,9% hrubý div. výnos (základ 8,2% hrubý div. výnos). Důležité bude, zda podobný krok pro navýšení výplaty peněžních prostředků bude trvalejšího rázu či jen jednorázová akce. Víceleté zvýšení kapacity by mohlo být trhem bráno pozitivně. V opačném případě bychom očekávali spíše lehké zklamání při spíše snižujícím se výhledu ziskovosti společnosti.

IFRS kons. (mil. )

Oček. 4Q11

y/y

4Q10

Oček. TRH

Tržby

13 409

-3,6%

13 914

13 366

OIBDA

5 756

-0,3%

5 771

5 750

OIBDA marže

42,9%

1,5 p.b.

41,5%

-

EBIT

2 806

11,1%

2 525

2 832

Čistý zisk

2 240

17,0%

1 914

2 228

Dividenda ()

30-40

-

40

40

Zdroje: Telefonica CR a J&T Banka

 

ČEZ: Neutrální. DD: Koupit. Cílová cena: 894 .

EK se rozhodla podpořit trh s CO2 povolenkami. Navrhuje stahovat část objemu povolenek z trhu. Evropský parlament bude o návrhu hlasovat 28. února, a pokud ho schválí, budou ho muset podepsat všechny země EU. O záměru podpořit trh s CO2 povolenkami se ví od konce minulého roku. Připomeňme, že ČEZ má výjimku a v třetím alokačním období (NAP III 2013-2020) bude dostávat část povolenek zdarma. A má tak výhodu proti západoevropským konkurentům, kteří si v NAP III musí všechny emisní kredity kupovat. Snížení objemu CO2 povolenek by mělo znamenat růst jejich ceny. A to pozitivně ovlivní ceny elektřiny, což by bylo pro ČEZ pozitivní.

Protikorupční policie vyšetřuje některé zakázky společnosti ČEZ. Úkony trestního řízení zahájila před několika měsíci pro podezření ze spáchání trestních činů zneužití informace a postavení v obchodním styku a porušení povinnosti při správě cizího majetku. Zprávu přinesla ČTK bez dalších podrobností. Nedávno dokončený interní audit ČEZu neshledal neetické či korupční jednání. Jakékoli vyšetřování není pro investory příjemnou zprávou, nicméně neočekáváme dopad na dnešní obchodování.

 

Inflace – leden

Inflace v lednu výrazně zrychlila na 3,5 % z 2,4 % v prosinci, což je nejvyšší hodnota od prosince 2008 a je také vyšší než očekávání (J&T: 3,1 %; trh: 3,2 %). Meziměsíčně cenová hladina vzrostla o 1,8 %, kdy fakticky celý růst tvořily administrativní úpravy cen (energie, deregulace, daně), z toho zvyšování DPH z 10 % na 14 % mělo příspěvek 1,1 p.b. Z hlediska jednotlivých položek byly dominantní vyšší ceny v položce bydlení (3,2 % m/m; příspěvek k růstu 0,9 p.b.), na začátku roku se zvyšovaly ceny elektřiny a zemního plynu (shodně o 4,2 %) a došlo k další deregulaci nájmů (5,7 %). Současně kvůli DPH pokračoval silný růst cen potravin (2,2 %; příspěvek 0,3 p.b.). Nové rekordní úrovně dosáhly ceny pohonných hmot, což se projevilo dalším růstem v položce doprava (1,8 %; příspěvek 0,2 p.b.). Tradiční růst cen na začátku roku vykázaly téměř všechny položky, ale celkové změny byly malé a výrazné překvapení nepřinesly. Kvůli sezónním výprodejům poklesly pouze ceny oděvů a obuvi (-4,3 %). Celoroční průměrná inflace by letos měla dosáhnout 3,6 %. Ve struktuře je celkovou inflaci tvoří 3 položky – energie, potraviny a pohonné hmoty a proto nečekáme, že by vyšší úroveň inflace přiměla ČNB k reakci. I nadále tak očekáváme, že úrokové sazby zůstanou celý rok beze změny.

 

Komentář k americkému obchodování

To co ve středu americké trhy sráželo dolů, to včera působilo jako živá voda. Optimismus pramenil především z Řecka, když media přinesla zprávy o tom, že ECB provádí swap řeckých vládních bondů za nové, a také lepší makrodata. Trhy povzbudily nižší produkční ceny, méně nových nezaměstnaných a také vyšší aktivita ve stavebnictví. Z korporátních výsledků trhy velmi potěšil General Motors, který reportoval největší roční zisk za jeho celou 103-letou historii a akcie rostly o více jak 8,5 %. Propadl naopak Amazon, který schytal od analytiků Morgan Stanley downgrade na equal-weight a ztrácel po začátku obchodování téměř 5 % (závěr -2,40%). Index S&P 500 skončil blízko 3 letého maxima na úrovni 1 358 bodů (+1,10 %), když rostly všechny sledované sektory, nejvíce pak základní materiály, technologie a finance. Dow Jones 12 904 bodu +0,96%, Nasdaq 2 960 bodu a +1,51%. Trend se otočil na měnách, když  se Euro dostalo zpět na 1,31. Koruna získala zpět část svých ztrát a atakovala úroveň 19 CZK/USD. Zemní plyn dnes přidal téměř 6 % poté, co neočekávaně poklesly zásoby. Ropa také přidala další zisky.

 

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Finance:

28.02.2012  Jak obchodovala Amerika 28. 2. 2012 Grant Capital (Grant Capital)
27.02.2012  Jak obchodovala Amerika 27. 2. 2012 Grant Capital (Grant Capital)
27.02.2012  Evropské burzy oslabují, pražská burza udržela úroveň z konce minulého týdne Investiční bankovnictví (Komerční banka)
27.02.2012  ECB už 2 týdny nekoupila žádné vládní dluhopisy Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)




Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688