Americká centrální banka bude více transparentní

Podle vyjádření z posledních „minut“ americké centrální banky se Federální rezervní systém (Fed) rozhodl od svého dalšího zasedání 24.-25. ledna zveřejňovat čtvrtletní predikce vývoje úrokových sazeb. To je ale historicky podstatná změna, jelikož z minulosti je tato instituce známá svojí relativní „tajuplností“. Např. změny v benchmark sazbě nebyly zveřejňovány do r. 1994!

To svědčí o tom, že situace je v ekonomice vážná a z důvodu transparentnosti a důvěry v tuto instituci (ikdyž řekněme si na rovinu, že Fed již svou politikou moc pomoci asi nemůže) se tak k tomu banka rozhodla vedle již od r. 2011 4-krát do roka na veřejnost publikovaných předpovědí o ekonomickém růstu, inflaci a nezaměstnanosti.

Primárním cílem je podle místní investiční komunity tady v USA, podle teorie očekávání, udržet dlouhodobější úrokové sazby na historických minimech a naznačení, že zvýšení základní sazby (Fed funds rate) se odsune zřejmě až do konce roku 2014. Velmi často je zmiňována snaha takto zastavit stále klesající ceny rezidenčních nemovitostí v USA pomocí motivace k hypotečním nákupům za levnou sazbu. Při současném stavu vysoké nezaměstnanosti a značném převisu nabídky domů na trhu, takové řešení, zůstává však s velkým otazníkem.

Z pohledu investora do dluhopisů se nicméně nabízí otázka, proč by měl investovat do cenného papíru s negativním reálným výnosem (např. poslední roční výnos 10-ti letého vládního dluhopisu je 2% a poslední údaj o roční inflaci 3,4%) a na zákldadě historie omezenou možností kapitálového výnosu (pokud bychom nedrželi tento dluhopis až do splatnosti)? To je situace, která mnoha investorům do dluhopisů ztěžuje situaci a budou zřejmě hledat zhodnocení jinde.

V rámci současné dluhové krize vyspělých zemí se akciový trh zdá diskutabilní a tento rok se např. podle názorů analytiků shromážděných agenturou Bloomberg očekává nárůst indexu S&P 500 kolem 6% (pod úrovní historického ročního zhodnocení), poté, co minulý rok tento index nic nezhodnotil a navíc prošel periodou značné volatility. Proto se stále více hovoří o diverzifikaci do jiných nekorelovaných alternativních aktiv, která v kombinaci např. s těmito klasickými aktivy může přinést vyšší rizikově očištěný výnos.

Na závěr se pojďmě podívat na hostorický vývoj výnosu 10-ti letého amerického vládního dluhopisu (%):



Martin Lembák

Tyto zprávy pro vás vytváří server Proinvestory.cz ve spolupráci se serverem SILVERUM .