Černé labutě mohou přiletět i v roce 2012. Tipujte, které to budou!
Černé labutě jsou koncept Nicholase Taleba. V ekonomické souvislosti jsou to události, které přijdou nečekaně, aby naprosto zvrátily dosavadní vývoj trhů. Před třemi až čtyřmi lety přikryla černá labutí křídla v podobě hypotéční krize světovou ekonomiku. Od té doby se politici i trhy potácejí v agónii, kterou přerušuje občasný záblesk střízlivosti. Které události by v roce 2012 změnily běh ekonomických dějin? 1. HDP Číny poroste o méně než 8,5 % Čínský průmysl v listopadu zpomalil. Ukázal to index nákupních manažerů, který s předstihem naznačuje, jaký bude vývoj v daném odvětví- PMI klesl na 49 bodů, když 50 je hranice stagnace a jakákoli hodnota pod 50 signalizuje zpomalení. Čínské banky dostaly půlprocentní prostor navíc, pokud jde o povinné rezervy, což by mohlo mírně zvýšit úvěrovou aktivitu, a tím i růst. I na Čínu totiž doléhá dění v Evropě, která brzdí celosvětovou ekonomiku. Odhady analytiků zatím počítají s růstem čínského HDP někde mezi 9 a 9,5 %. Dá se proto očekávat, že Čínská lidová banka v příštích měsících ještě několikrát povolí otěže povinných rezerv v čínském bankovním sektoru. Čína: Rok draka, nebo rok pádu draka? 2. ECB sníží základní sazbu pod 1 % Během příštích poklesů akciových trhů to ECB "nevydrží" a srazí základní úrokovou sazbu pod 1,00 %. Od Fedu se totiž podobný krok již nedá čekat (sazby jsou na nule). Pomoc se dá čekat jen sotva také od jiných centrálních bank - Japonsko operuje na O,1 % a Británie na 0,5 %. Jediný smysluplný cut může předvést ECB. Jak se ovšem v té situaci bude chovat evropský bankovní sektor, lze odhadnout jen složitě. 3. S&P 500 propadne o 25 % Pro řadu analytiků je velkým překvapením, jak se v roce 2011 daří odolávat americkým akciím. Když uvážíme evropskou dluhovou krizi, ztrátu AAA ratingu Spojených států, konec kvantitativního uvolňování nebo japonské zemětřesení, je současné roční skóre okolo nuly v podstatě zázrak. Asijské nebo evropské trhy mohou "blednout závistí". Dluhové problémy v Evropě se možná řeší, ale jistota zavládne za hodně dlouho. Americký dluh spravovaný rozhádanými politiky bude v předvečer prezidentských voleb sotva zkrocen. Černá labuť má proto ve Spojených státech připravené poměrně pohodlné hnízdiště. Hlavní americký akciový index se navíc stále obchoduje pod 200denním klouzavým průměrem. Z technického pohledu tedy spíše převažuje medvědí, tedy pesimistická nálada. Fond "Černá labuť" pro případ, že se celý svět řítí do pekel 4. Index amerického dolaru nad 85 Turbulence na trzích přály v roce 2011 tomu nejbezpečnějšímu, co investoři umějí na trzích nalézt - zlatu, americkým vládním dluhopisům a dolaru samotnému. Index amerického dolaru propadl na historické minimum 72,86 v dubnu, když byly akciové trhy na maximech. Od té doby se dolaru daří, výnosy 10letých dluhopisů klesly dlouhodobě pod 2 %, s čímž významně nezahýbal ani nižší rating USA. Barry Ritholtz: Jak se připravit na další černou labuť? 5. Další QE a záchranné balíčky Odklon od akcií, zpomalení ekonomiky, sazby na minimu a důraz investorů na bezpečí v podobě zlata a dolaru - ideální podhoubí pro politiky, aby vymysleli další stimulační balíčky v zájmu zrychlení růstu ekonomiky. Může jít o rozsáhlejší operaci Twist (v rámci ní Fed skupuje dluhopisy s krátkou splatností a vyměňuje je za ty s dlouhou - pozn. red.). Nebo může jít o vyložené nalití peněz do systému v podobě kvantitativního uvolňování (QE), tedy pouhého skupování cenných papírů. To by vedlo k prudkému růstu cen rizikových aktiv (akcií a komodit). Investoři by si to ovšem nejspíš za pár týdnů rozmyslely a následoval by doslova "výplach", který by pak vystřídalo další pomalé, lopotné oživení. Jak zajistit portfolio v nejisté době pro případ další "černé labutě"? |
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz