Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
Makroekonomika  |  16.12.2011 16:03:46

Česká ekonomika v 2012: Odhad vývoje HDP, inflace, sazeb a koruny


Před nedávnem jsme se setkali s představiteli hospodářské politiky, manažery lokálních fondů, politickými manažery a ekonomy Mezinárodního měnového fondu v Maďarsku, Polsku a České republice. Vzhledem k silnému navázání na eurozónu budou státy střední Evropy v roce 2012 čelit výraznému zpomalení ekonomik a volatilita na trzích bude pokračovat. Reakce politiků se přitom v jednotlivých zemích liší.  (zdroj: CITIBANK)

 

V České republice čekáme, že se ČNB bude muset popasovat s dilematem koruny. Dluhopisový trh bude závislý na lokální fiskální politice a vnějším tržním sentimentu. Čekáme, že koruna zůstane v budoucnu slabší, což bude tlumit poptávkový šok ekonomiky.

Na druhou stranu bude představovat inflační riziko pro ČNB, ale nečekáme, že ČNB zvýší sazby, jelikož ekonomika je mnohem slabší, než ČNB čeká (pravděpodobně i vůči jejímu alternativnímu scénáři) a snížení sazeb ECB na 0,5 % v polovině roku 2012 bude tlačit na snížení sazeb ČNB.

Ovšem ČNB může přistoupit ke zvýšení sazeb na počátku roku 2012 za následujících podmínek:

1. fiskální autority odstoupí od svých fiskálních závazků;

2. koruna oslabí nad 26 vůči euru;

3. lednová inflace vzroste nad očekávání.

Česká ekonomika podle nás v roce 2012 zpomalí na -0,1 %, ovšem jsou zde patrné tlaky na pokles až k -1,0 %
. Pokud ovšem ekonomika bude v roce 2012 zpomalovat k –3,0 %, tak uvidíme tlaky na větší deficit státního rozpočtu v rozsahu 50 až 60 miliard , což může být trhy vnímáno negativně a tlačit vládu k silnější fiskální konsolidaci.


Vláda v roce 2012 přistoupí k emisi v rozsahu 150 až 170 miliard , což je z hlediska nabídky pro dluhopisy podpůrné, zvláště pokud MF přistoupí k emisi na zahraničním trhu. Ze strany poptávky budou rozhodující dva faktory:

1. stabilita investorů v investičních fondech, pokud nastane na trzích další mela;

2. české banky asi obnoví proces vytlačování soukromých půjček nákupem vládních dluhopisů jako v letech 2009 a 2010, ale jejich preference koupit české dluhopisy může být limitována omezením na expozici vůči české vládě a/nebo tím, že proces snižování bilancí v regionálním bankovním sektoru nepřímo ovlivní i bilance českých bank.

Chcete se zorientovat ve výhledech na rok 2012? Využijte rozcestník "Kam investovat v roce 2012"


K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688