DOWER-D: Erste, ČEZ, Pegas - jde o víc než jen o cenu akcií, jde o koncepci!

Už několik týdnů jsme svědky velmi turbulentního obchodování, viz grafy 1 až 3. Minulý týden ovlivňovalo obchodování Slovensko. Tento týden to vypadá na Německo (Schäuble, Merkelová, ZEW) a včera se po dohodě s Německem o navýšení eurovalu přidala i Francie. Přesto se na turbulentním chování akciových trhů, alespoň do summitu zemí G20, asi nic moc nezmění.

Graf 1, Erste Bank, OS MACD a Bollingerova pásma k 18.10. - pro zvětšení klikněte

Graf 2, ČEZ, OS MACD a Bollingerova pásma k 18.10. - pro zvětšení klikněte

Graf 3, Pegas Nonwovens, OS MACD a Bollingerova pásma k 18.10. - pro zvětšení klikněte

Silné turbulence výrazně znevýhodňují a především znervózňují investory, pokud ovšem nehovoříme o daytradrech, kterým naopak turbulence svědčí. V takových obdobích, v jakém se nacházíme i nyní, se jasně ukazuje, že ekonomie není "pravou" vědou, protože ji chybí pokus. Ten by samozřejmě přivítali i investoři. Co máme ny mysli? Pokus každé vědě umožňuje definovat predikci, pak ji ověřit a kdykoli zopakovat. Ekonomii takový nástroj jakým je pokus chybí. Škoda, teď by ho potřebovala. Nejen ona, ale i akciové trhy.

Globální ekonomika i globální akciové trhy aktuálně váhají. Měl v minulosti, pokud se týká zásahů centrálních bank, pravdu dřívější šéf FED Alan Greenspan nebo jeho dnešní vládce Ben Bernanke?

Greenspan, za jehož působení ve FED vznikala bublina nadhodnocených cen domů, zásahy centrální banky proti přílišnému růstu cen akcií, realit a dalších aktiv vždy zásadně odmítal. Zdůrazňoval, že FED se má, pokud se týká inflace, řídit výlučně standardními ukazateli a k vývoji cen na finančních trzích nepřihlížet, protože přitvrzování měnové politiky v době růstu na trzích by zbytečně podkopávalo ekonomiku.

Bernake vidí věci jinak: "Možnost přímého uplatnění měnové politiky na podporu cílů finanční stability by se, alespoň okrajově, neměla vylučovat." Řekl to včera na konferenci v Bostonu. Podle něj centrální banky tím, že dávají zřetelně najevo své střednědobé cíle ohledně inflace, zajišťují, aby inflační očekávání veřejnosti zůstala nízká a to zase podle něj vede ke stabilitě ve společnosti.

A proč tomu dnes máme věnovat takovou pozornost? Protože ocenění akcií má zásadní vliv na úspěšnost našeho počínání na akciových trzích.

V duchu turbulencí se vyvíjelo i včerejší obchodování. Když na trhy dorazila uklidňující zpráva - Německo a Francie se dohodly na navýšení záchranného fondu eurozóny na dva biliony eur - trhy, především americké, výrazně posílily. Ráno pak posílily i trhy v Asii a nejspíš dnes posílí i evropské trhy.

Na závěr si ještě připomeňme: turbulence pokračují a každá nová zpráva trhy výrazně ovlivňuje. Aktuálně jsou takovými novými zprávami především zprávy o firemních výsledcích za 3Q 2011. Ale i jiné. Dnes například mohou trhy ovlivnit americké indexy spotřebitelských cen, které budou zveřejněny ještě před otevřením amerických trhů. Mohou naznačit příští možné inflační tlaky. Proto s výkyvy musíme počítat i v tomto i v příštích týdnech.