Polsko: Zlotý na cestě k povolebnímu uklidnění

Výsledky dvoudenního zasedání Polské centrální banky (NBP) trhy nepřekvapily, neboť sazby zůstaly zachovány na úrovni 4,5 %.

Jednalo se o všeobecně očekávaný výsledek, protože argumenty pro ponechání sazeb beze změny byly dostatečně silné a byly zřejmé již dopředu - na jedné straně sice živí inflační tlaky slabší zlotý, na druhé straně je však brzdí zpomalení růstu a nejistá situace v eurozóně. Kromě toho, prezident NBP Belka se na tiskové konferenci svěřil, že v dobách všeobecné nejistoty působí pevné úrokové sazby jako stabilizující prvek pro ekonomiku.

Hlavní zdroj obav polských tvůrců hospodářské politiky je tak momentálně oslabující zlotý. Kromě inflačních tlaků se totiž zhoršuje ukazatel veřejného dluhu k HDP (zhruba 25 % dluhu je v zahraničních měnách) a kromě toho se prodražuje domácnostem financování hypoték denominovaných v cizích měnách. Právě proto se jak ministerstvo financí tak NBP v uplynulých týdnech uchýlily k intervencím a vývoj kurzu zlotého byl i předmětem mnoha komentářů. Prezident NBP Belka řekl, že zlotý je odtržený od polských fundamentů a že další intervence jsou možné, stejně jako případné změny úrokových sazeb v případě, že by návrat inflace k cíli byl ohrožen. Ministr financí Rostowski řekl, že intervence NBP byly vhodné a dodal, že ministerstvo bude “čas od času”(pokud to bude považovat za výhodné) proměňovat peníze z fondů EU.

Zkušenost s intervencemi z posledních týdnů a znovu se potvrzující ochota BGK i NBP vstupovat na trh, by měla zlotému přinést v nadcházejících týdnech určitou úlevu. Zvlášť, pokud dobře dopadnou víkendové volby. Trhy v posledních dnech začala strašit vidina vítězné opoziční PiS (Právo a Spravedlnost) a její návrat do vlády. I když těsné vítězství PiS vzhledem k vývoji preferencí v posledních týdnech není vyloučené, návrat do vlády je málo pravděpodobný.

Tehdejší koaliční partneři PiS totiž hrají na dnešní politické scéně zanedbatelnou roli – ultrakatolická Liga polských rodin zmizela ze scény a šéf extremistů ze Sebeobrany Andrej Leper spáchal sebevraždu. PiS by tak těžko i v případě vítězství hledala mezi zbylými stranami koaličního partnera. Kromě strany lidové (dnešního koaličního partnera OP) mají reálnou šanci na úspěch ve volbách ještě post-komunisté (SLD) a ultra-liberální odnož občanské platformy (Hnutí Palikot). Obě strany aktivně vystupují proti katolické církvi a zastávají se práv homosexuálů. Těžko si tedy představit, že by tyto strany s konzervativní PiS našly společnou řeč. Pro trhy by tak nejhorší variantou byl pravděpodobně slabý zisk, eventuálně těsná prohra Občanské platformy v kombinaci se slabým ziskem koaličního partnera z PSL. Pokud by OP musela vyjednávat s post-komunisty, těžko by se dalo dále sázet na současné tempo utahování rozpočtů a deficitu pod 3 % HDP do roku 2013 by věřil málokdo.