Švýcarsko otevřelo nové kolo v měnové válce nebo podalo trhu lék ?

Švýcarská centrální banka se v pondělí velice razantně postavila proti přílišnému posilování domácí měny a zavedením limitu směnného kurzu srazila hodnotu švýcarského franku o plných 10% během jediného dne. Podle doprovodných komentářů je toto první signál zcela nového kola globální měnové války, kde se mnoho zemí snaží omezit posilování jejich měn ve snaze podpořit či alespoň udržet rozvoj svých ekonomik. Někteří analytici se nyní obávají, že krok SNB se stane přímou inspirací pro další podobné případy a razantní zásahy proti růstu některých měn se budou dále množit.

SNB při své intervenci prohlásila, že je ochotna kupovat zahraniční měny v neomezeném množství s cílem udržet směnný kurz franku v blízkosti 1,2 k euru. Předchozí opatření jako injekce likvidity, omezené nákupy a nulové sazby se ukázaly jako neúčinná opatření.
Švýcarský frank za poslední rok posílil proti koši hlavních směnných párů o plných 16%.

Japonsko v srpnu při své omezené intervenci prodalo na trhu jeny v přepočtu za plných 58 mld.USD, což řadí intervenci na první místo od roku 2004.

Předpokládá se, že odliv prostředků od jenu a švýcarského franku by mohl následně ohrozit některé další měny, které jsou v podvědomí investorů zapsány jako tzv. "safe heaven" tedy "bezpečná nebe" či lépe "bezpečné přístavy". Mezi ty přední patří například měny Norska či Švédska. Favorizovaná je v tomto ohledu především norská koruna. Její výraznější posilování by mohlo následně výrazně ohrozit ekonomický vývoj v zemi, protože norská ekonomika je díky ropě a zemnímu plynu výrazně exportně zaměřená. Je pak otázkou jak moc bude tamní vývoz odolný růstu tamní měny.


Podle některých komentářů by pondělní zásah SNB mohl mít na druhou stranu léčebný efekt na celý měnový trh, protože by jej mohl přimět k zamyšlení a uklidnění. Místo panického zaměření na již zmíněné "safe heaven" by mohl část investorů opět přimět k hledání rizikovějších ale také výnosnějších alternativ umístění svých prostředků.