ČS - koment 6.9. - Řecko čeká na další tranši pomoci a jistou ji nemá, záruky

Obavy z dalšího kola recese ve Spojených státech zasáhly trhy po celém světě. Hlavním důvodem jsou páteční data z trhu práce – čistá tvorba pracovních míst za srpen byla 0! Výnos německého 10Y dluhopisu se dostal na 1,85%, výnos Japonského 10Y bondu poklesl téměř na 1% (investoři opouštějí akcie a nakupují bezpečnější vládní dluhopisy), CDSka periférie EMU opět rostla, ušetřena nezůstala ani Francie, jejíž CDS se dostala na rekordní úroveň (pětiletý FRA CDS je 170 bp., stejný CDS ČR na 110 bp.). Obrázek dokreslil srpnový PMI za služby v EMU - lehce klesl z 51,5 na 51,6 a zaznamenal tak nový „rekord“ od září 2009. To je v souladu se složeným PMI zveřejněným již minulý týden (pokles z 51,1 na 50,7). 

·          ECB minulý týden pokračovala ve snaze uklidnit trhy nákupem vládních bondů na sekundárním trhu (pomohla tak aukcím Španělských a Italských dluhopisů). Mario Draghi ale včera varoval, že nákup dluhopisů těchto zemí je jen dočasný, sloužící pouze ke krátkodobému uklidnění trhů – tu hlavní část práce (dostat své dluhy pod kontrolu) si zmíněné státy musejí odpracovat sami. Zejména v případě Itálie panuje obecná nespokojenost s chaosem, který provází schvalování úsporného balíčku (dnes je na plánu generální stávka). Ceny ITA, SPA bondů tak včera po krátké úlevě opět klesly (výnosy ITA rostly nad 5,5%) - ECB tak možná chce nechat výnosy nad 5%  aby donutila Italy k úsporám. K nervozitě přispívá čekání  na dlouho očekávané rozhodnutí německého ústavního soudu ohledně ústavnosti pomoci Řecku, Irsku a Portugalsku, které bude zveřejněno ve středu. Draghi společně Trichetem vyzvali lídry eurozóny, aby urychleně schválili reformu ESFS dohodnutou v červenci. Částečně šlo o reakci na zprávy ze Slovenska, že tamní parlament o tom nebude hlasovat dřív než v prosinci. Slovenské ministerstvo financí pak prohlásilo, že dohoda o posílení mechanismu EFSF by měla být schválena co nejdříve. Zároveň však oznámilo, že bude od prvního dne požadovat záruku na půjčku poskytnutou Řecku stejně jako Finsko.  

·         Řecko stále očekává, že dostane další tranši půjčky od EFSF/MMF ve výši 8 mld. No, ono to tak jisté není –  Řeci totiž zřejmě znovu neplní podmínky. Dobré teď je to, že Řecko už v podstatě nikoho nezajímá – výnos bondu byl včera už vyšší než cena. Neřízený krach ale nikdo nechce – a možná toho jsou si řečtí politici vědomi… 

·         Regionální data včera hlavně v ČR. Reálná mzda stoupla ve 2Q/11 meziročně o 0,7 % (rostly mzdy v podnik. sektoru, vlivem fiskální restrikce klesaly ty v nepodnikatelském), nezaměstnanost v červenci stoupla dle očekávání z červnových 8,1 % na 8,2 %. Stále tak zůstávají důvody pro slabou poptávku domácností.