ČEZ, NWR, Unipetrol: Výhled společností po výsledkové sezóně
Výsledky ČEZu za druhý kvartál byly výrazně slabší kvůli nižší ceně elektřiny a posílení české koruny. Nejen druhý kvartál, ale celý letošní rok je špatný pro Unipetrol, a to hlavně kvůli tradičně nízkým rafinérským maržím. Naopak společnost NWR pozitivně překvapila investory, kterým nabídla výborná čísla. Za růstem stojí vysoké ceny koksovatelného uhlí, říká Petr Novák, analytik společnosti Generali PPF Asset Management, který kromě výsledků komentoval i výhled již zmíněných společností. Výsledky ČEZu za druhý kvartál byly v meziročním porovnání výrazně slabší kvůli nižší ceně elektřiny a posílení české koruny. Společnost potvrdila svůj výhled na úrovni provozního zisku a došlo k mírnému navýšení čistého zisku. Celoroční výhled společnosti je sám o sobě poměrně konzervativní. Stejně jako trh očekávám, že ČEZ na splnění své guidance dosáhne. Nižší čistý zisk za letošní rok způsobí pokles dividendy. Pokud bychom vycházeli čistě z výplatního poměru ČEZu v pásmu 50-60 %, tak by dividenda ČEZu mohla klesnout až na 43 Kč za akcii. Myslím si však, že zájmem státu je dividendu z ČEZu udržet na poměrně konstantní výši, proto čekám, že základ pro výplatu dividendy může být očištěn o jednorázové položky (ztráta z akcií MOL, odpis goodwillu z prodeje 50 % v Mibragu). Vyplacená dividenda tak podle mého názoru může dosáhnout až ke 48 Kč. Akcie jsou v současnosti oceněny nad úrovní sektoru. Skoro jako jediné akcie ze sektoru se drží od začátku roku víceméně na svých úrovních, protože ČEZ jako jeden z mála profitoval z rozhodnutí německé kancléřky Angely Merklové odpojení od jádra. Akcie na toto oznámení reagovaly růstem, protože vyšší ceny elektřiny v Německu jsou pro ČEZ pozitivní a útlum jádra umožňuje ČEZu exportovat přebytky do Německa. Výstavba nových konvenčních (uhlí, plyn) zdrojů v Německu bude možná jen s podporou státu. Za současných nízkých cen elektřiny se nikdo do výstavby plynových elektráren nepustí. Společnosti RWE a E.On jsou předlužené a mají v plánu rozprodávat některá aktiva. Může se jednat i o aktiva z regionu Střední Evropy, kde je v současné době soustředěn zájem ČEZu. Je vysoce pravděpodobné, že ČEZ bude koupi těchto aktiv minimálně zvažovat. Ačkoli je společnost valuována trhem, prémie je oprávněná díky lepšímu regulatornímu prostředí a výrobě z jádra, se kterou jsou spojeny nižší provozní náklady. Očekávám, že v dalších letech bude ČEZ profitovat z růstu ceny elektřiny (ČEZ je hlavně výrobcem elektřiny, 70% váha na EBITDA). Také je možné, že jeho exportní možnosti vzrostou, protože se v Německu nepodaří plně nahradit jaderné elektrárny, a Německo tak bude více závislé na dovozu elektřiny. Je však zřejmé, že to si Němci ani jejich vláda nepřejí. V jaké světle vidí Petr Novák společnosti NWR a Unipetrol? Pokračování najdete ZDE: |
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz