Akciový výhled 11. 8.: Se škraboškou bonvivána (+ ČEZ, KB)

Je to tristní, ale jediný růst, který trh v současnosti a na cenách, jež bychom ještě v květnu považovali na božské, dokáže vygenerovat, je short covering rally. Tu jsme si „užili“ předevčírem a běda těm z řad důvěřivých drobáčků, jež si skok výše interpretovali jako nákupní choutky longařů. Akcie včera znovu prudce propadly, konkrétní fundamentální důvody středečního propadu nemá cenu hledat: Pokud se vzneseme hodně vysoko nad parket, pak trh v posledních několika letech jednoduše trestá patologické trendy uplynulé dekády, a to jak v uvažování politiků, legislativců, centrálních bankéřů, ale i spotřebitelů, či architektů finančního systému. Trestá fetišizaci úvěru na všech stupních národního hospodářství a vrací tuto kategorii ze světa lehkomyslných fantazií tam, kam patří: Úvěr je dobrý sluha, ale zlý pán. Euroamerický svět navíc tak trochu pozapomněl, že opravdovým vládcem je vždy nakonec věřitel. Včerejší pád byl jen další kapitolou bolestného očistného procesu, jehož výsledkem může jednou být třeba nirvana. Konkrétně trhy včera zohlednily fakt, že v kontextu dluhové krize se začal skloňovat ráj bonvivánů a stávkařů, země galského kohouta. Ratingovky sice ujišťují, že o tři áčka země nepřijde, ale psychologie investorů pracuje jednoznačně: Francie, vítej v klubu. Demarkační čára, kterou takzvané vyspělé evropské země postavily mezi sebe a periferii, aby daly ostentativně najevo svou nadřazenost, začíná tak trochu blednout. Ruku na srdce: Fiskální šotek je panevropským druhem. Opálený Sarkozy dokonce sbalil plavky a vrátil se do jámy lvové. Na programu jsou nové rozpočtové škrty. Škrtat se bude v situaci, kdy německý i francouzský průmysl začíná povážlivě zpomalovat. Evropa stojí z hlediska reálné ekonomiky před spontánní recesí, z hlediska hospodářské politiky pak před kombinací fiskální a měnové restrikce. ECB i evropské rozpočty zapůsobí jako recesivní multiplikátor, nebýt Evropanem, autor tohoto textu by takřka škodolibě prohlásil: Evropo, máš se v příštích letech na co těšit. Ještě si povšimněte začarovaného kruhu: Euroamerika nastartovala dluhovou mašinérii, aby vytáhla svůj region z prachu recese. Do jaké míry se to podařilo, je minimálně sporné. Podařila se jen tehdejší politická popularita. Nyní splácí Evropa účty. A zatím se zdá, že na ně nemá…

Dnes si ovšem zřejmě přijdou býci na své, pokračuje politika pěti dní biče a jednoho dne cukru, jež stále ještě stačí k tomu, aby naděje neumřela. Je udržována v umělém spánku. Francie se bude snažit, a čtvrtek by mohl dopadnout dobře, dále ovšem raději nehleďme. Z Francie přišla i včerejší zásadní korporátní zpráva:...

Čtvrteční akciový kudykam, novinky z ČEZ, či hodnocení stavu Komerční banky: Čtěte na iPOINT