Akciová snídaně 10.8. - Fed podpořil trhy, výsledky firem

USA

FED

• připraven použít další nástroje, jak bude „přiměřené“
• sazby ponechá dole opravdu hodně dlouho, a to do poloviny roku 2013
• riziko zpomalení ekonomického růstu se zvýšilo
• pracovní trh vykazuje známky zhoršení
• útraty na realitním trhu ztratily dynamiku
• inflace se zmírnila a inflační očekávání zůstávají stabilní
• budou reinvestovat peníze plynoucí z držených splatných dluhopisů
• 3 guvernéři jsou proti tomu, aby byl stanoven termín, do kdy FED ponechá sazby tak nízko
• je to mimochodem největší rozpor mezi guvernéry za posledních 18let zasedání FEDu
• když FED rozhodoval o snížení sazeb v roce 2008 na minimum, bylo hlasování jednotné. Jednotné bylo i v roce 2009 při zavedení balíku na nákup dluhopisů. Loni byl jeden proti, když se QE navyšovalo o 600 mld. USD. Teď jsou proti už 3.

Dluhopisy

• díky nízkým úrokovým sazbám po (extrémně) dlouhou dobu se o ně zvedne poptávka
• výnosy tak nadále klesají 

WaltDisney

• EPS 3Q 78c, oček. 73c
• tržby 10,68mld. USD, oček. 10,5 mld. USD 

ASIE 

Čína

• export v červenci meziročně + 20,4 % vs. oček. +17 %
• import +22,9 % vs. oček. +22 % 
• Na volném měnovém trhu by vedlo k posílení čínské měny
• spíš to ale znamená, že tlaky na utahování politiky trochu polevily 
• Dotázaní analytici : Čína a Austrálie ponechají sazby neměnné do konce roku 

Prodeje aut Čína

• růst za červenec +6,7%
• považuji za pozitivní po špatném prvním kvartále a zvedajícím se druhém
• toto už vypadá více jako „nadějná Čína“, na kterou se všichni připravovali rychlým budováním závodů v roce 2010 i teď

 EVROPA 

Německo CPI za červen

• meziměsíčně  0,4 % oček. 0,4%, minule 0,4%
• meziročně       2,4 % oček. 2,4%, minule 2,4%
• neutrální 

GDF Suez

• lepší zisk, tržby v souladu s odhady
• 1H zisk 2,7 mld. EUR, oček. 2,4 mld. EUR
• tržby 45,7 mld. EUR, oček. 45,7 mld. EUR
• zmiňuje riziko zmrazení cen plynu ve Francii
• v jednání prodej 30% podílu v divizi průzkumu a produkce firmě CIC 

SUPERSPAD 

AAA

• večer dali předběžné výsledky za 1H
• tržby +42% za 1H, tzn. 1Q bylo nejvýraznější (jde vidět už podle prodejů)
• zisk +38% na 3,2 mil. EUR (zde se druhé pololetí podílelo více)
• v 1Q měli vyšší personální náklady, ve 2Q patrně ubrali zaměstnance
• lepší hrubá marže 24,3% (22,5% v 1Q)
• prodeje za červenec hodně dobré, asi 3992 vozů (+7,6% meziročně)
• tempo růstu prodejů slábne, ale stále je solidní
• pozitivní informace

Kloeckner

• lepší tržby, horší hrubý zisk = tlak na marže
• 2Q EBITDA 62 mil. EUR, oček. 87,2 mil. EUR
• 2Q tržby 1,9 mld. EUR, oček. 1,67 mld. EUR
• potvrzují cíle růstu tržeb o 25% a více
• FY cíle podléhají velkým nejistotám
• reakci čekám negativní 

Nestlé

• mírně horší tržby, ale lepší zisk, lepší výhled
• 1H zisk 4,7 mld. EUR, oček. 4,61 mld. EUR
• tržby 41 mld. EUR, oček. 41,9 mld. EUR
• čekají růst tržeb na horní hranici předpokládaného pásma, tedy až 6%
• za 1H růst tržeb organických o 7,5%, oček. +6,5%
• rozhodli se nepokračovat teď buyback, v roce 2007 koupili akcie za 35 mld. CHF
• reakci čekám pozitivní 

Commerzbank

• Provozní zisk 55 mil. EUR vs. oček. 105 mil. EUR
• Čistý zisk 24 mil. EUR vs. oček. 46 mil. EUR
• Letos bude provozní zisk „nad ziskem 2010“ – dříve říkali, že bude „výrazně nad ziskem“
• Odepsali řecké dluhopisy za 760 mil. EUR
• Celková expozice vůči Řecku je 3,1 mld. EUR
• Celkově: žádná sláva, ale bez odpisu Řecka by některá čísla nebyla špatná, lze čekat na současných úrovních pozitivní reakci

E.ON

• EBITDA 4,3 mld. EUR vs. oček. 4,7 mld. EUR
• Čistý zisk za 1H 0,9 mld. EUR vs. oček. 1,16 mld. EUR
• Za samotný 2Q první ztráta E.Onu po 10 letech
• Snižuje dividendu na 1 EUR vs. 1,3 EUR = očekáváno
• V roce 2012 by měla být 1,1 EUR a od roku 2013 minimálně 1,1 EUR – to je mírně lepší než očekával trh
• Propustí 11 tis. zaměstnanců (z toho cca 60% v Německu)
• Celkově horší čísla, snížení dividendy očekávané, přesto psychologicky negativní

 Henkel

• 2 Q tržby 3,95 mld. EUR, oček. 4,01 mld. EUR
• EBIT 537 mil. EUR, oček. 506,9 mil. EUR
• zvyšují výhled tržeb 2011
• potvrzují výhled EBIT 2011
• nejsou tolik znepokojeni výhledem celé ekonomiky