Index strachu: Pro nového býka potřebuje trh další průšvih!

Index VIX představuje očekávanou volatilitu v perspektivě jednoho měsíce a vychází z cen osmi put a call opcí, se kterými se obchoduje na Chicago Board Options Exchange. Jeho význam je však globální a univerzálně použitelný pro vyjádření míry volatility trhu jako celku. Pokud je hodnota VIX velmi nízká, znamená to, že se neočekávají výraznější pohyby na akciových trzích. Pokud ovšem VIX dosahuje extrémně nízkých hodnot, může signalizovat právě klid před bouří: Trh v takových situacích může zanedlouho spadnout. A naopak: Pokud VIX ukazuje vysoké hodnoty, značí to paniku na trzích, přičemž pokud index ukazuje extrémně vysoké hodnoty, panika dosahuje vrcholu a předpokládá se, že většina investorů na trhu panice již podlehla, akciové tituly jsou na minimu a VIX tak svým maximem signalizuje budoucí růst.

Uvádí se, hodnoty indexu VIX pod 20 jsou chápány jako indikace nástupu medvědů a hodnoty nad 30 naopak vábí býky. Stará měřítka poněkud přenastavila uplynulá krize, jež vyhnala VIX do výšin, před nímž hodnoty ze září 2002 (tj. paty následného pětiletého býčího trhu), resp. ze srpna 1998 (jisté „klopýtnutí“ v býčím trendu trvajícím v podstatě od roku 95, následoval dvouletý silný růst trhů) vypadají jako jeden z bezpočtu náladových rozmarů našich blonďatých přítelkyň. I kvůli tomu je lépe pracovat spíše než s konkrétními hodnotami indexu s lokálními extrémy v jeho vývoji. Pojďme se blíže podívat na lokální extrémy tohoto indexu. Maxima za uplynulé dva roky dosáhl v květnu loňského roku, tedy krátce po dosažení lokálního tržního maxima v dubnu 2010. Po letním období vysoké volatility indexu VIX započal jeho sestupný trend: Ten vytrval v podstatě po celé období zámořské akciové megarally ohraničené zleva zářím 2010 a zprava dubnem 2011. Během rostoucího býčího trendu na trzích mívá VIX trend opačný, všimněte si lokálního dna na jaře loňského roku: Tehdy dosáhl VIX takřka dvouletého minima hluboko pod dvaceti body a opravdu přivábil medvědy, kteří způsobili několikaměsíční pád trhu. Klíčovou hodnotou VIX z hlediska indikace „drahého“ trhu se v posledním letech ukázala hodnota kolem 15. K té se index strachu přiblížil letos již několikrát, nicméně až v květnu padá na nejnižší úroveň od dubna 2010.

Oblíbený indikátor tržních obratů: Co věští index strachu? Čtěte na iPOINT