ČS - koment 15.6. - Řecko, makro z USA, domácí sazby

·          (CZ)  Tak, včera jsme tady měli slovo „hotují“ což – jak jsem byl upozorněn, není česky J Tak se omlouvám, ve slovenštině to znamená „připravují, chystají.“ Jinak v regionu nic nového, český běžák 6,7 mld. v mínusu (konsenzus byl 4,5 mld.), i tak ale za posledních je BÚ+PZI v deficitu jenom 14 mld. Nic strašného… Kačka nereagovala – ta  ale nereaguje ani na větší věci než je běžný účet..

·          Guvernér Singer z ČNB včera při příležitosti zveřejnění nové Zprávy o finanční stabilitě řekl, že sazby jsou tak nízké proto, že absentují inflační tlaky a koruna posiluje. Rovněž upozornil, že se nedá vyloučit, že se kačka utrhne od trendu ( a to, dodáváme, je možné na obě strany). Jinak ve Zprávě nic nového, kolega Bittner, co to včera četl, tvrdí,že by české banky měly přežít i hektarové otřesy – pokud by v roce 2012 byla 4% recese, banky by potřebovaly zhruba 17 mld. nového kapitálu. Při HPD skoro 3700 mld. to není moc – určitě žádné Irsko… 

Svět 

·          USA (D-1) Americký maloobchod poprvé za skoro rok v květnu 2011 poklesl  (-0,2% m/m), zejména díky nižším prodejům aut (japonských bylo celkem málo kvůli zemětřesení, bez aut rostly tržby o 0,2% m/m)  a kvůli drahé ropě (tržby za paliva vzrostly o 0,3% m/m, v dubnu o 1,4% m/m), která odčerpává z disponibilních příjmů. Ani 2Q/11 tak ze spotřebitelského hlediska nebude silný – a protože je poptávka domácností podstatnou části  ekonomiky, i celkový růst ve 2Q/11 asi o moc ten v 1Q/11 (2.2%) nepřekoná. Na tento obrázek si ale musíme zvyknout – jakmile začne fiskální konsolidace, spotřebitelé budou pod tlakem, navíc v situaci, kdy se trh práce sice zlepšuje, ale pomalu. Nejbližší 2 (?) roky tak pro americké spotřebitele budou těžké.

·          Dnes v USA inflace, ta je stále bez problémů (zejména jádro je nízko, lehce nad 1%), čili dopad na trh minimální. Ani FED by neměl dostat žádnou hru-měnící informaci.  

·          Po snížení ratingu se včera řecký 10Y dluhopis dostal na 50% nominálu…Mezitím se v Bruseli setkávají ministři financí EMU aby se poradili jak dál – výsledek asi zatím kromě komuniké nebude (něco hmatatelné  možná vypadne ze summitu v Bruseli 23.-24.6.). Východisko je teď už bohužel jenom jediné – default Řecka. S trochou nadsázky by to dobře vystihla  slova posledního prezidenta ČSSR : „Nech odpadne, čo je kolísavé, nech odpadne, čo je oportunistické…“

·          Samozřejmě, Portugalsko se toho bojí (a toho se zas bojí ECB), ale jiná cesta (kromě toho, že to Němci prostě zamáznou) jednoducho není. ECB by měla chystat pomoc v případě, že se default Řecka vymkne z rukou…