Dluhové problémy zemí eurozóny ve středu zájmu / BIG EXPERT - zahraniční trhy + měny, úroky: v týdnu od 16. 5. 2011

Česká koruna po celý týden oslabovala a pokračovala tak v trendu, který je patrný již od konce minulého měsíce. Oproti euru spadla již na úroveň 24,50 CZK/EUR a je nejslabší od přelomu března a dubna. Koruna doplácí jednak na negativní úrokový diferenciál, a pak také na slabší ekonomický růst české republiky v porovnání se svými sousedy a hlavními ekonomickými partnery. Data o HDP zveřejněná tento týden totiž ukázala, že především Německo svým růstem českému hospodářství výrazně uniká.

Co se týká domácích sazeb, tak po výrocích centrálních bankéřů je zřejmé, že růst základní úrokové sazby se opět poněkud odkládá. Např. podle člena bankovní rady L. Lízala by rychlé zvyšování sazeb bez jasných známek inflačních tlaků bylo pro českou ekonomiku škodlivější, než nízké sazby. Dále dodal, že mu vyhovuje současná prognóza centrální banky, která počítá se zvyšováním sazeb až v posledním čtvrtletí letošního roku, což je také v trhu. Česká výnosová křivka tak zaznamenala v uplynulých dnech pouze minimální pohyby, které navíc byly v souladu s vývojem eurové křivky.

Právě eurozóna se svými dluhovými problémy přitom patřila k nejvíce sledovaným regionům. Začátkem týdne ministři financí Evropské unie schválili finanční pomoc pro Portugalsko. Země získá úvěry v objemu 78 miliard eur, z toho 52 miliard eur poskytne EU a zbytek Mezinárodní měnový fond. Současně přitom probíhá debata o pomoci zadluženému Řecku, která však v těchto dnech vyvolala ostrou roztržku mezi ECB a šéfem ministrů financí EU Jean-Claude Junckerem, který hovořil o možnosti takzvané "měkké" restrukturalizace (např. prodloužení splatnosti řeckých dluhopisů, ...). Tento přístup ale ECB razantně odmítá, neboť se obává, že by "měkká" restrukturalizace mohla být předzvěstí klasické restrukturalizace řeckého dluhu, a ta je strašákem trhů v celé Evropě.

Martin Pecka, Generali PPF Asset Management,
správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 16. 5. 2011.

Srovnání:

Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý a předminulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci BIG Expert.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.