ČS - koment 17.5. - měkká restrukturalizace řeckého dluhu, průmysl v USA

·   Český běžný účet skončil v březnu nečekaným přebytkem 2,66 mld Kč. Koruna na pozitivní překvapení nereagovala, mírně sice posílila, ale tento pohyb měl regionální charakter. Posílil i zlotý, přestože polský běžný účet překvapil vyšším než očekávaným schodkem. Překvapivě vysoký schodek v Poslu souvisel s kombinací nižšího čerpání EU fondů a rychlejšího růstu dovozu než vývozu. Polsko čeká revize údajů o vývoji běžného účtu (pravděpodobně v červnu), která by mohla dočasně oslabit zlotý, ale podle našeho názoru kombinace růstu sazeb polské centrální banky a čerpání EU fondů zlotý podrží.

·   Maďarská centrální banka v souladu s očekáváním ponechala úrokové sazby na 6%. Očekává se, že sazby zůstanou beze změny až do konce roku. Forint prakticky nereagoval.

·   Český PPI rostl meziročně mírně rychleji než se čekalo o 6,4%. Hlavní příčinou zrychleného růstu cen průmyslových výrobců zůstává ropa. Z hlediska měnové politiky ČNB má PPI velmi omezený význam, trh na údaj nereagoval.

·   Poláci chtějí letos většinu prostředků z EU fondů (13 -14 mld EUR) konvertovat z euro do zlotého na volném trhu. Řekl to náměstek ministra financí Radziwill. Je to v souladu s dohodou s centrální bankou. Převod na volném trhu by měl pomoci zlotému a zprostředkovaně také centrální bance v boji s inflací.

Svět

·   Šéf parlamentní skupiny německé vládní CDU Kauder řekl, že Řecko potřebuje „měkkou restrukturalizaci“ Takový krok by podle něj vyžadoval dohodu s věřiteli a je podle něj možný, ne-li nezbytný. Také na schůzce ministrů financí EU se mluvilo o možném prodloužení splatnosti řeckého dluhu nebo jak to bylo nazváno „reprofilaci“. Jde o další potvrzení pravděpodobné blížící se restrukturalizace řeckého dluhu.

·   Dnes bude v Německu zveřejněn konjunkturální index ZEW. Jako obvykle půjde spíše o indikátor nálady finančních trhů než realistický obraz stavu a perspektiv německé ekonomiky. Momentálně ho ovlivňuji hlavně obavy z důsledků dluhové korze v EMU, takže je neúměrně pesimistický vzhledem ke stavu reálné ekonomiky.

·   Zahájené stavby domů a stavební povolení v USA by měly potvrdit velmi pozvolné zotavování trhu s rezidenčními nemovitostmi. Pokud se naplní očekávání mohl by trh reagovat na růst optimisticky, reálně ovšem zůstává a dlouho zůstane trh s rezidenčními nemovitostmi extrémně slabý.

·   Průmyslová produkce v USA by měla potvrdit stabilní růst, využití kapacit má stále daleko k riziku generování inflačních tlaků. Reakce na trhu by měla být poměrně tlumená, nejde o údaj na který se obvykle soustřeďuje pozornost.