Patria - koment k dubnovým výrobním cenám

Index cen průmyslových výrobců se v dubnu zvýšil o 0,8 procenta. Meziroční inflace ve výrobních cenách zrychlila z 6,3 na 6,4 procenta. Obraz z inflačního radaru nabízí stejný obraz: drahá ropa, stoupající ceny potravin a vysoké ceny kovů.

Ropa (Brent) v průběhu dubna přidala dalších 10 dolarů a vyšplhala až na 126 dolarů za barel. To se promítlo v cenách rafinérských produktů a koksu růstem o 4,5 procenta. Události posledních dnů ovšem ukázaly, že komoditní trhy jsou poměrně přehřáté a na negativní podněty reagují prudkými propady cen. Ropa tak zkorigovala na dnešních 113 dolarů za barel.

Ceny potravin se k obratu ovšem stále nemají. V rámci indexu cen průmyslových výrobců rostou nepřetržitě již osm měsíců. V dubnu stouply o dalších 1,6 procenta. A v dalších měsících mohou šplhat ještě výše. Index cen zemědělských výrobců se minulý měsíc zvýšily o 0,8 procenta a meziroční inflace zde již dosáhla velmi vysokých 31,8 procenta. Vyšší rychlost růstu zemědělských cen v ČR ještě nikdy nebyla naměřena.

Kovy a kovové výrobky zdražily o 1,2 procenta ve srovnání s předchozím měsícem, resp. 13,1 procenta meziročně. I zde jde o vnější nákladový šok. Ve světě se již objevují náznaky, že ceny železné rudy a uhlí, které především ovlivňují ceny oceli, by mohli v druhé polovině roku spíše klesnout. Barevné kovy, zejména měď, již prošly určitou korekcí v posledních dnech.

Inflace v produkčních cenách dosahuje nejvyšších hodnot za posledních šest let, nicméně zdá, že již dosáhla vrcholu a ve zbytku roku by měla klesat. Ani vysoké produkční ceny nejsou důvodem ke změně kurzu měnové politiky. Pomalý růst domácí poptávky omezuje riziko přenosu vnějších nákladových šoků do cen domácího zboží a služeb.

David Marek, Patria Finance