(Kurzy.cz)
ČS - koment k inflaci - stále výrazně pod cílem ČNB
Inflace v dubnu nepřekvapila, skončila o desetinu pod našim i tržním odhadem, když meziměsíčně přidala 0,3% m/m (1,6% r/r). Hlavním hybatelem byly dle očekávání ceny pohonných hmot (nafta byla dražší jenom ve dvou měsících v létě 2008) a potraviny, dle nás i tabák (ačkoliv zde nemáme ještě detailní strukturu inflace, takže těžko říct). Za m/m růstem stály rovněž sezónní faktory – vzrostly ceny oděvů.
· Meziroční růst byl stále hlavně o palivech (+10% r/r) a o potravinách, přidaly se regulované ceny (elektřina, teplo, vodné a stočné) a nájemné (začaly deregulace). Povšimněte si, že žádná poptávková inflace se zde nikde neprojevuje.
· Inflace zůstala znovu výrazně pod cílem ČNB a navíc z jejího pohledu strukturálně v pohodě. To potvrzuje, že ČNB nemusí až tolik se zvyšováním sazeb spěchat. Mírné oživování trhu práce (meziroční zlepšení u nezaměstnanosti v 1Q/ je zhruba 0,8 p.b.), zlepšení maloobchodních tržeb, pokračující růst a najímání v průmyslu, odeznívání fiskální konsolidace a vyšší sazby ECB však lehké utažení měnové politiky letos přinesou (dle nás koncem 3Q/11).
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz