Úvěrová krize a její příčiny (V.): Jsou tu a shortují!

Vlad Ender, Ekonomika, 27.04.2011

Všichni jsou spokojení a šťastní, a pokud neumřeli, žijí až dodnes. Tak končil minulý, čtvrtý, díl našeho seriálu, ve kterém po výrobě zlata došlo na další z odvěkých lidských snů: na perpetuum mobile. Ještě ale té spokojenosti a štěstí nebylo dost: a bylo třeba přidat.

Předchozí díly seriálu najdete zde:

• Úvěrová krize a její příčiny (I.): Jak to všechno začalo
• Úvěrová krize a její příčiny (II.): Trocha peněžní fyziky
• Úvěrová krize a její příčiny (III.): Jak vykouzlit pohádkový zisk z ničeho?
• Úvěrová krize a její příčiny (IV.): Perpetuum mobile

V naší historické sondě se právě nacházíme v momentě, kdy z hypoték průmyslově vyrábíme dluhopisy. A z nich zase jiné dluhopisy. A to je fuška… Když už ubozí subprime brokeři nestačili uspokojovat poptávku ani za pomoci kokainu a podobných povzbuzovacích prostředků (aby tu čtrnáctihodinovou šichtu bouchání hypoték nějak zvládli), kdosi si vzpomněl na deriváty. Přesněji na CDS – swap úvěrového selhání. Uvědomil si totiž, že pokud byste měli CDS na hypoteční dluhopis, v podstatě jste vytvořili syntetickou kopii původního dluhopisu. Strana, která takové CDS prodá, je ve stejné situaci, jako by dluhopis koupila – dostává pravidelný příjem, a pokud má opravdový dluhopis ztráty, musí je nahradit tomu, kdo CDS koupil. A pokud to uděláte chytře, můžete replikovat jenom velice specifickou tranši místo celého dluhopisu.

Nevěřící shortové

Pokračování článku najdete zde: http://www.finmag.cz/cs/finmag/ekonomika/uverova-krize-a-jeji-priciny-v-jsou-tu-a-chteji-shortovat/