ČS - koment 21.4. - zvedání korunových sazeb se blíží, Ifo, Maďarsko

·          (CZ)  M. Hampl z CNB včera řekl, že zvedání sazeb se blíží, přesné časování je však nejisté, jelikož domácí poptávka zůstává přitlumená. Prohloubení dluhové krize EMU by mohlo vést k posílení koruny i zájmu o české dluhopisy a tím tak oddálit zvedání sazeb u nás. Od minulého zasedání měnové rady se dle něj nic podstatního v ekonomice nezměnilo. My s argumentem o kačce moc nesouhlasíme, otřesená důvěra trhů by dle nás spíše vedla k odlivu investorů z celého regionu a i když by kačka velice pravděpodobně utrpěla menší ztráty než forint, či zlotý, nemyslíme, že by se investoři hrnuli právě do ČR).

·          (PL) Včerejší jádrová inflace v souladu s očekáváním – 2,0%. Žádné překvapení, data však potvrzují, to co ukázala již i headlinová inflace – růst cen v Polsku již není hnán jenom potravinami a energiemi (tudíž zvenku) ale objevují se i tlaky napříč košem. Jak měnová rada tento signál vyhodnotí je nejisté a nejbližší hlasování může dopadnout poměrně těsně. Vzhledem k očekávanému poklesu inflace v H2 a fiskálnímu utahování příští rok, už celkově velký prostor na růst sazeb nevidíme, jeden hike v H1 a případně ještě jeden v H2 pokud by dále utahovala i ECB jsou možné.

·          (HU) Maďaři včera představili další část úsporního balíčku – zjednodušení administrace a regulatorních požadavků by mělo již letos ušetřit náklady až ve výši 500mld. HUF (1.8% HDP) – konkrétní opatření by měla být zveřejněna dnes – a až pak se snad uvidí jak realistický je tento plán. Trhy však již včeča snahu ocenili a forint znovu posílil, k 264. Zlotý i když průběžně o něco silnější, v závěru pak bez větší změny. Koruna naopak počas dne oslabila, zavírala pak už zase silnější.

Svět

·          (EMU) Dnes IFO, to by mělo potvrdit solidní stav hospodářství daný hlavně Německem. Nečekáme, že by následoval ZEW (jako indikátor sentimentu, který je spíše ovlivňován náladou na finančních trzích než reálnou výkonností ekonomiky), spíše to bude podobné jako u výborného PMI a proto vidíme spíše prostor pro pozitivní překvapení.

·           (US) Prodej starších domů v USA v březnu m/m vzrostl o 3,7% - více než očekávaných 2,5%  a potvrdil tak růst již v šesti měsíců z posledních 8. U indexu filadelfského Fedu a indexu předstihových ukazatelů se čeká zvolnění, ale nadále by měly ukazovat na růst ekonomiky.