ATLANTIK FT Ranní přehled: 1/3/11: ČEZ, Fortuna

Index PX: 1 244 bodů (+0.2% d/d); objem: 1 749 mil. Kč

Komentář k trhu

Pražská burza včera od rána zaostávala za evropskými trhy, index PX se celé dopoledne pohyboval v záporném teritoriu. Závěr dne byl sice pozitivní, i tak se ale o velkých ziscích nedalo hovořit, neboť si index nakonec připsal pouhých 0,3 %. V rozletu mu totiž bránily akcie ČEZu. Ten včera oznámil výhled na rok 2011, který investory zklamal. Čistý zisk by se měl propadnout na 40,1 mld. Kč, EBITDA pak na 84,8 mld. Kč. Dividenda zatím známá není a o její velikosti se dozvíme pravděpodobně až na jaře, přičemž dividendová politika zůstává stejná. Akcie reagovaly propadem a celý den nevybočily z pásma 810-813 Kč, v závěrečné aukci potom skončily na 810 Kč (-2,4 %). Kupci se přesto na pražské burze objevovali a v hledáčku investorů se ocitlo zejména NWR (+2,4 %, 279,6 Kč), které rostlo již čtvrtým dnem v řadě. Ale také banky: Erste Bank i po nepřesvědčivých výsledcích zaznamenala zvýšená doporučení, v jejichž čele stálo HSBC s 50 EUR. Titul přidal téměř 2 % a uzavřel na 937,8 Kč. Také Komeční banka tentokrát úroveň 4200 Kč udržela a zakončila na 4250 Kč se ziskem 0,95 %. Kromě ČEZu investoři pokračovali ve výprodeji Philip Morris (-2,1 %, 9 200 Kč) a korekcí prošlo ještě CETV (-1,5 %, 345,2 Kč). Náladu na amerických trzích kromě optimistického vyjádření Warrena Buffetta o ekonomice USA podpořil i chicagský index nákupních manažerů, který se dostal na rekordní hodnotu 71,2 bodů.

ČEZ: Neutrální. DD: Koupit. Cílová cena: 940 Kč.

ČEZ po zveřejněných výsledcích za minulý rok konferenční hovor. Hlavní body jsou:

• Dividendová politika společnosti se nemění a měla by zůstat v pásmu 50-60 % čistého zisku. Návrh dividendy ze zisku roku 2010 bude oznámen s pozvánkou na VH, která bude zveřejněna měsíc před konáním (květen/červen)
• Množství prodané elektřiny se pro příští rok (2012) výšilo na 65 % při cenách 52 EUR/MWh. Pro rok 2013 je zatím prodáno 18 % a ČEZ bude dle našeho názoru vyčkávat na lepší podmínky na trhu
• Darovací daň na emisní povolenky by měla znamenat v tomto roce 4 mld. Kč
• Pro třetí alokační období 2013 – 2020 se očekává zachování stávajícího stavu přerozdělení volných CO2 kreditů (70 % zdarma až 0 % v 2020)

ČEZ po reportovaných číslech oslabil o 2,4 % na 810 Kč. Konferenční hovor nepřinesl žádné podstatné novinky a považujeme ho za neutrální.

Ministr financí Miroslav Kalousek se v dnešních HN vyjadřuje k dividendě ČEZu za r. 2010. Stát jako majoritní akcionář je podle Kalouska ochoten přijmout jen „opravdu mírný pokles dividend“. Připomínáme, že poslední dividenda (za r. 2009) činila 53 Kč na akcii a že politika vyplácet 50 – 60 % čistého zisku znamená, že by se dividenda za r. 2010 měla pohybovat v rozmezí 44 – 52 Kč na akcii. Vyjádření ministra Kalouska by mohlo znamenat dividendu okolo 50 Kč na akcii; AFT počítá s dividendou 48 Kč. Zprávu považujeme za neutrální.

Fortuna: Neutrální. DD: Koupit. Cílová cena: 127 Kč.

Fortuna Entertainment Group zveřejnila své výsledky hospodaření za celý rok 2010. Čistý zisk z pokračujících operací dosáhl 17,4 mil. EUR (odhad AFT: 17,1 mil. EUR). Čísla jsou na všech úrovních v souladu s naší projekcí. Ohledně dividendy management pouze zopakoval, že vyplatí 70-100 % ze zisku roku 2010, konkrétní výše bude oznámena až na valné hromadě v květnu. I přes pokračující jednání mezi majoritním akcionářem (Penta) a dominantním provozovatelem loterijních her v ČR, společností Sazka, Fortuna nadále připravuje spuštění vlastní loterie. V prvním pololetí by měla uvézt na trh stírací losy a v druhé polovině spustit samotnou číselnou loterii. V letošním roce by dále mělo být spuštěno internetové sázení v Polsku, nicméně dopad na hospodaření bude možné odhadnout až po schválení konečné verze zákona, který tuto oblast bude nově upravovat.

Výsledky nepřinesly žádné překvapení a neměly by dnes mít výraznější dopad na obchodování s akciemi Fortuny. Určitým zklamáním je pro nás absence jakýchkoliv konkrétnějších informací k dividendě či výhledu hospodaření pro tento rok. Další podrobnější informace se mohou objevit v rámci setkání managementu s analytiky, které se koná od 12:30 SEČ. 

Zdroj: Atlantik FT, Fortuna

Komentář k americkému trhu

Americké trhy zahájily týden navázáním na páteční zelenou seanci, když si indexy i přes zklamání v podobě osobní spotřeby a nerealizovaných prodejů na makrokalendáři připsaly kolem 0,6%. Pondělní kalendář makrodat přinesl smíšené výsledky, když data osobní spotřeby nenaplnila očekávání trhu, nicméně osobní příjem vyšel nad očekávání trhu. Trhy výrazně podpořila data zveřejněná v 15:45 SEČ, konkrétně Index nákupních manažerů Chicago a také býčí komentáře předsedu Federální rezervní banky v St.Louis Jamese Bullarda. Index nákupních manažerů vyšel výrazně lépe, než trh očekával, s růstem na 71,2 bodů z 68,8 bodů v lednu. Z korporátní sféry stojí za zmínku zprávy ohledně americké společnosti Ventas, která oznámila, že kupuje Nationwide Health Properties za 7 mld. USD, čímž vznikne největší zdravotně-realitní investiční trust. Indexy si i přes smíšená makroekonomická data dokázaly udržet své zisky i díky očekávání úterního proslovu Bena Bernankeho. Dow Jones jako nejsilnější z indexů byl především tažen sektorem zdravotnictví na čele s akciemi Pfizer (+2,01%), Johnson & Johnson (+3,12%) a Merck & Co (+1,18%). Index S&P 500 si připsal zisk 0,56% vedený sektorem telekomunikací (Verizon +2,64%) a sektorem základních materiálů. Nejslabší Nasdaq Composite vzrostl jen o 0,04% po výrazném oslabení sektoru alternativních energií (First Solar -5,35%, Ja Solar -4,21%).