(Kurzy.cz)
ČS - koment 22.2. - maďarské sazby, jestřábí hlasy z ECB, solidní data z EMU
· HU(D-1) Maďarská centrální banka dle očekávání nezměnila sazby (6%), poprvé od listopadu tak zůstala v klidu. Zdůvodnění bylo klasické – inflační výhled to dovoluje (+pokles inflace v lednu na 4% ze 4,7% nedal moc argumentů pro další hike). Politika se asi navenek neřešila, ale dle mého své mohla sehrát věc kolem nových členů BR. Toto bylo totiž poslední zasedání v původní sestavě, nejbližší pak už bude mít 4 zástupce jmenované vládou (celkem jich je tam 7) → to povede k více holubičí povaze Rady (Fidesz se totiž nechal slyšet, že by CB měla dělat více pro růst...), i když masivní snižování sazeb asi nenastane – to by je forint totiž mohl lehce vytrestat. CB bude rovněž čekat s rozhodnutím na fiskální balíček, který by měla vláda představit v půlce dalšího měsíce… Možná budou muset i 200 bodů hiknout, pokud se vláda nevyhecuje k něčemu pro trhy potěšujícímu J Náš baseline do konce roku je 5,75%.
· EMU (D) Dva členové ECB (Oprhanides, Smaghi) včera promluvili, a zněli celkem jestřábě. Ačkoliv ani jeden z nich otevřeně neřekl, že se musí sazby hned rychle zvednout nebo že je jasná inflační hrozba, oba upozornili, že momentální růst cen může být delší a nemusí se jednat o přechodný úkaz. Smaghi, nadto, už v pátek i pondělí zněl jakože inflace je to jediné, co ho zajímá (a bez ohledu na to, odkud pochází) a že můžou použít měnovou politiku preventivně. Jako – přiznám se, že když se člověk podívá na EMU jako celek a na ropu a potraviny jako hnací sílu cenového růstu, pak nechápe ty věty. Ano, v Německu je to něco jiného – ale obava, že zde se silný růst a historicky nízká nezaměstnanost protaví do cen má nyní několik trhlin : a) využití kapacit v Evropě nízké b) obecně německá poptávka domácností je neduživá a růst mezd a pak spotřeby by kromě poptávky v Evropě pomohl i globální nerovnováze (přebytek běžného účtu je stále velký) c) vyšší inflace v Německu pomůže i postiženým zemím PIIGS k rychlejší obnově konkurenceschopnosti d) poptávkové tlaky není vidět ani v Německu, natož jinde. Dle nás je inflace v Evropě přeceňována – ale ECB už divně zvedala sazby kvůli ropě i v roce2008, těsně před krachem Lehman Bros., a evidentně se nepoučila…V každém případě, toto jde proti dolaru a s EUR – jsme na 1,37.
· EMU (D-1) Solidní data z EMU včera však dodala munici jestřábům – únorové německé Ifo je nejvyšší v historii (od 1991), výrobní PMI index skočil na 11-leté maximum (59). Trochu špatnou zprávou je, že vstupní i výstupní ceny rostou rychlým tempem - výstupní ceny trochu pomaleji, ale stejně to ukazuje, že firmy cenový šok na lidi přenášejí (podobný obrázek je ale v PMI v ČR už řadu měsíců a inflace nic). Klíčovým tak bude v dalších měsících pozorovat co na to inflace…
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz