Komerční banka: Projekce výsledků za 4Q10

Komerční banka (KB) oznámí zítra 16. února před otevřením trhu své výsledky hospodaření za čtvrté čtvrtletí 2010. Očekáváme nárůst čistého zisku o 30,4 % na 3 351 mil. Kč, hlavně vlivem vyšších výnosů z finančních operací a nižších nákladů na nesplácené úvěry. Hlavním sledovaným údajem bude výše dividendy ze zisku roku 2010. Při zachování současné dividendové politiky (50-60% výplatní poměr) by na horní hranici rozpětí byla dividenda na úrovni 210 Kč. Vzhledem k velmi vysoké kapitalizaci (Tier 1:  14 %) vidíme dále možnost oznámení vyšší či mimořádné dividendy. Doposud reportované čtvrtletní výsledky za minulý rok vždy výrazně překonaly odhady trhu a čistý zisk za celý rok by měl být nejvyšší v historii společnosti. To se odráží v ceně akcií KB, které v druhé polovině prosince dosáhly také svých historických maxim (4 583 Kč). Současná cena je přibližně 6 % pod touto úrovní, nicméně se domníváme, že další případné pozitivní překvapení či oznámení mimořádné dividendy by mohly v krátkodobém horizontu posunout cenu akcií na nová maxima.

Zdroj: Atlantik FT, Komerční banka

Milan Lávička