Týden na devizovém trhu (31.1.2011)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

Maďarsko: NBM zvýšila sazbu o 25 bodů na 6 %

ČR: spotřebitelská důvěra za leden klesla na -9,8 bodu, podnikatelská důvěra za stejné období klesla na 15,6 bodu

ČR: podle guvernéra Singera sice existují inflační tlaky, ale silná koruna je tlumí

ČR: podle Zamrazilové uvolněná měnová politika přináší rizika a sazby by měly být mezi 1 až 1,5 %

Polsko: maloobchodní tržby v prosinci vzrostly meziměsíčně o 25,3 %. Meziročně o 12,0 %, více než se čekalo

Polsko: míra nezaměstnanosti vzrostla v prosinci na 12,3 %, více než se čekalo

Polsko: HDP za rok 2010 vzrostl o 3,8 % meziročně, čekal se růst o 3,7 %

Maďarsko: nezaměstnanost za prosinec vzrostla podle očekávání na 10,8 %

Kurz eura v minulém týdnu: po posílení na 24,15 CZK/EUR koruna oslabila na 24,30 CZK/EUR

V úvodu týdne měla koruna tendenci sílit, když se dostala na 24,15 CZK/EUR. Ve druhé polovině týdne ale zase všechny zisky odevzdala a v pátek se obchodovala na 24,30
CZK/EUR. Týden tak končila prakticky beze změny.

Žádné zprávy z domácí ekonomiky do obchodování nezasáhly. Dva centrální bankéři sice komentovali situaci kolem úrokových sazeb, do kurzu koruny se ale jejich komentáře nijak nepromítly.

V pondělí jednala o úrokových sazbách maďarská centrální banka, která rozhodla o zvýšení sazeb o 25 bodů nejtěsnějším rozdílem hlasů. Objevily se dokonce i hlasy pro snížení klíčové sazby.

Klíčová data tohoto týdne

Úterý ČR: index nákupních manažerů ve zpracovatelském průmyslu za leden

Úterý Polsko: index nákupních manažerů ve zpracovatelském průmyslu za leden

Čtvrtek ČR: ČNB rozhodne o úrokových sazbách

CZK/EUR - výhled na další měsíce

Posilování koruny se již zastavilo. Okolní regionální měny již zkorigovaly zisky z předchozích týdnů. Koruna ale za okolními měnami opět zaostává a jen neochotně se vzdaluje od dobitých pozic. Další výrazné zisky na koruně již ale neočekáváme. Proti posilování regionálních měn nyní hovoří i konflikt v Egyptě, který snížil poptávku po rizikových aktivech. Až se situace ve světě uklidní, stále předpokládáme, že by měla koruna zaostávat za měnami v regionu a mohla by se stát i carry měnou v tzv. carry trades, kdy si investoři budou půjčovat nízko úročenou korunu a nakupovat výše úročený polský zlotý, případně maďarský forint.

Nejdůležitější událostí tohoto týdne bude jednání ČNB, změnu sazeb ale zatím neočekáváme, vliv na kurz by tak měl být minimální. V následujících týdnech proto předpokládáme, že by koruna mohla oslabit zpět k 24,50 CZK/EUR.

CZK/EUR - výhled na druhou polovinu roku 2011

Růst úrokových sazeb očekáváme nejdřív v polovině roku, což by mohlo koruně pomoci k dalšímu posilování. Vyšší rychlost HDP bude vytvářet tlak na růst cen, s čímž budou centrální bankéři bojovat právě vyššími sazbami.

Na konci letošního roku očekáváme kurz koruny k euru kolem 24 korunové hranice.

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

MMF zvýšil odhad růstu globální ekonomiky z 4,2 % na 4,4 % pro rok 2011

USA: spotřebitelská důvěra v lednu stoupla na 60,6 bodu, výrazně lépe než trhy čekaly

USA: prodeje nových domů v prosinci vzrostly o výrazných 17,5 %

USA: FED ponechal úrokové sazby beze změny

USA: podle FEDu ekonomika mírně oživuje, ale na snížení nezaměstnanosti to nestačí, FED bude pokračovat v nákupu dluhopisů podle plánu

USA: žádosti o podporu v nezaměstnanosti vzrostly o 51 tis., horší výsledek

USA: chicagský index výrobní aktivity na 0,03 bodu, čekalo se více                               

USA: HDP za 4. Q. 2010 vzrostl čtvrtletně o 3,2 %, čekal se růst o 3,5 %

USA: osobní spotřeba za 4. Q. 2010 předběžně vzrostla o 4,4 %, čekal se růst o 4,0 %

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity za leden vzrostl na 74,2 bodu, čekal se růst jen na 73,3 bodu

Kurz dolaru v minulém týdnu: koruna po posílení k 17,65 CZK/USD oslabila na 17,80 CZK/USD

Koruna k dolaru v úvodu týdne posílila z 17,90 CZK/USD až k 17,65 CZK/USD. Na konci týdne oslabila zpět na 17,80 CZK/USD.  Důvodem byl slábnoucí dolar ve světě, který k euru oslabil až na 1,3750 USD/EUR.  Na konci týdne ale část ztrát umazal a vrátil se na 1,3600 USD/EUR. Důvodem korekce dolarových ztrát byly zprávy o růstu americké ekonomiky, která vzrostla za 4. Q o 3,2 %, po vyloučení vlivu zásob by ale americká ekonomika rostla o 7,1 %, což by bylo nejlepší číslo od roku 1984. Dalším důvodem pro posilování dolaru je situace v Egyptě, kde hrozí, že by se konflikt mohl přelít na Blízký východ. Investoři se díky tomu nyní uchylují do bezpečí amerického dolaru.

Podporou pro euro byla v úvodu týdne úspěšná aukce dluhopisů Evropského fondu finanční stability, kde poptávka několikanásobně překročila nabízené množství.  

Středeční zasedání americké centrální banky nepřineslo mnoho nového. Sazby podle očekávání zůstaly beze změny a komentář zůstal podobný jako při předchozích zasedáních: sice pokračuje oživení americké ekonomiky, ale je příliš pomalé na to, aby snížilo nezaměstnanost.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí USA: osobní příjmy a spotřeba za prosinec

Pondělí USA: chicagský index nákupních manažerů PMI za leden

Pondělí USA: Index výrobní aktivity dallaského Fedu za leden

Úterý USA: index aktivity ve zpracovatelském sektoru ISM za leden

Středa USA: ADP report o změně počtu pracovních míst v soukromém sektoru

Čtvrtek eurozóna: ECB rozhodne o úrokových sazbách

Čtvrtek USA: počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti

Pátek USA: nezaměstnanost za leden

CZK/USD - výhled na nejbližší měsíce

Dolar může mít opět velmi zajímavý rok. Nyní se pohybuje kolem 1,3650 USD/EUR. Od začátku roku tak výrazně oslabil. Koruna díky tomu posílila pod 18,00 CZK/USD. Nepředpokládáme ale, že se situace ohledně zadlužených periferních zemí eurozóny nyní rychle vyřeší. V nadcházejících měsících proto vidíme dolar spíše silnější, kdy se může dostat zpět pod 1,3000 USD/EUR, což by korunu k dolaru srazilo až ke 19 korunám za dolar.

CZK/USD - výhled na druhou polovinu roku 2011

Kombinace vyšších úroků koruny, částečné vyřešení fiskálních problémů jednotlivých států eurozóny a zotavování se ekonomik by mělo nahrávat koruně. Uklidnění celé situace na světových trzích by mohlo poslat dolar během roku zpět na slabší hodnoty až k 1,4000 USD/EUR. To by znamenalo posílení koruny během druhé poloviny roku 2011 až k 17 korunové hranici.