(Kurzy.cz)
Žádní medvědi pro emerging markets - investoři přeplácejí fundamenty
Naposledy, když příliv prostředků do EM dosahoval podobné úrovně propadl se index MSCI Emerging Markets během 3 měsíců o cca 11%. Aktuální hodnota indexu indikuje, že firmy se v průměru obchodují na dvojnásobku čisté hodnoty aktiv a o 4% výše oproti indexu rozvinutých trhů MSCI World.
David Hero ze společnosti Harris Associates, který byl časopisem Morningstar jmenován správcem desetiletí mezinárodních akciových fondů, míní, že za současného stavu je pro investory na EM velice obtížné hledat skutečné fundamentální hodnoty, což ale vede k "přeplácení" tamních investic. Jeho 6miliardový Oakmark International Fund, patřící mezi velice úspěšné investiční fondy, snížil podíl investic do EM z 20% obvyklých na konci 90ých let na aktuální cca 4%. Hlavním důvodem jsou obavy, že Čína a Indie zvednou své úrokové sazby a Thajsko spolu s Brazílií zvýší zdanění pro zahraniční investory. Odklon zmíněného fondu od EM je v rozporu s pohledem "býčích" superbank UBS a Citigroup. Podle jeho mínění není spojitost ekonomického růstu s růstem akciových trhů vždy zcela jasná. Fond nyní favorizuje především akcie US firem, které ve větší míře vyvážejí na rozvíjející se trhy. Mezi takové firmy patří například Coca-Cola či Colgate s velkým podílem provozního zisku (cca 50%) generovaného v rámci EM.
Index MSCI Emerging Markets si polepšil od března 2009 o 136%. Letošní růst zpomalil na cca 13%. Předpokládá se, že HDP EM poroste v příštím roce celkově o 6,4% oproti růstu o 2,2% v případě rozvinutých ekonomik. Podíl vládních dluhů na celkovém HDP přitom v rámci EM dosahuje v průměru pouze cca 37% oproti 101% v rozvinutých ekonomikách, deficity státních financí pak pouze 2,9% HD oproti 6,7%. Návratovost jmění firem v EM stoupla letos o cca 14% oproti 11% v rozvinutém světě.
Podle agentury EPFR na EM v posledních 3 měsících zamířilo celkově 12 mld.USD z kapes privátních investorů, což je nejvíce od 4Q2007.
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz