ČS - koment 9.12. - zájem o ČR dluhopisy roste, výnosy světové dále rostou, nové žádosti o podporu v USA

·   Ve včerejší aukci pětiletého dluhopisu 3,40/15 bylo prodáno za 5,957 mld Kč dluhopisů. Průměrný výnos dosáhl 3,07% oproti 2,623% v předchozí aukci tohoto dluhopisu. Poměr poptávky k nabídce vzrostl na 2,29 oproti 1,82 minule, což by mohlo naznačovat, že rostoucí výnosy postupně zvyšují zájem investorů. Asset swap spread byl 45,5 bp.

·   Dnes bude zveřejněna listopadová inflace, čekám plus mínus stagnaci meziročního růstu a konečný údaj o vývoji HDP ve třetím čtvrtletí (tedy včetně důležité struktury). Jako obvykle by měl být dopad na obchodování minimální.

Region

·   Polský centrální bankéř Kazimierczak řekl, že centrální banka by měla počkat se zvýšením sazeb, protože by to mohlo narušit zatím křehké oživení. Zvýšení sazeb by bylo odůvodněné pouze v případě, že by došlo k ostrému oslabení zlotého. Další členka bankovní rady Zielenska-Glebocka zdůraznila vnější rizika pro zlotý, například nedávné snížení ratingu Maďarska. Růst by v příštím roce měl v nejlepším případě dosahovat 4,0 – 4,5%.

·   Měny v regionu jsou víceméně stabilní (koruna 25,00- 25,10, zlotý okolo 4,04 k euru) s mírným tlakem na oslabení. Výjimkou je paradoxně forint, který posílil k 277. Opět jedna ukázka krátkozrakosti trhu, který podle všeho u Maďarů vidí jen výši aktuálních výnosů... jinak je posílení forintu relativně k ostatním měnám regionu těžko rozumně vysvětlitelné. Dnes by se situace neměla nijak výrazně změnit.

Svět

·   Výnosy amerických dluhopisů včera pokračovaly v růstu (desetiletý na 3,2%). Trend nastartovalo očekávání rychlejší ho růstu a vyšší inflace v důsledku kvantitativního uvolňování, nyní ho podporuje obava z nárůstu rozpočtového schodku v důsledku kompromisu mezi demokraty a republikány ohledně bushových daňových škrtů, který povede k dalšímu citelnému růstu nerovnováhy státních financí.

·   Růst německé průmyslové výroby překvapil pozitivně meziročním růstem o 11,7 a meziměsíčním o 2,9%. Jde o další potvrzení stále relativně výborné výkonnosti, což je vzhledem k silné ekonomické vazbě na N2mecko pozitivní i pro nás.

·   Trh dnes bude sledovat hlavně údaj o žádostech o podporu v nezaměstnanosti v USA. Čeká se 425000, znatelný posun směrem vzhůru by podstatně snížil šance na oživení trhu práce a tím pádem by zhoršil výhled ekonomiky. Reakce trhu by v takovém případě byla samozřejmě zřetelně negativní.