Jak rozhodnou domácí centrální bankéři ?

Další zasedání ČNB bude znovu zajímavé – na změnu sazeb, kterou jsme původně očekávali, ale zřejmě nedojde.

O       Ekonomika sice sílí rychleji, než ČNB čekala, koruna ale také. K tomu se přidává stále nejasná situace (další recese na obzoru?), stále nízká poptávková inflace, asymetrické preference ČNB ohledně růstu a inflace a stále (jenom omezeně) funkční mezibankovní trh. Sazby tak zůstanou bez změny – o zvednutí sazeb se ale s největší pravděpodobností hlasovat bude.

O       Nová prognóza ČNB bude optimističtější než  ta minulá –vyšší růst v letošním roce, vyšší růst (i navzdory fiskální restrikce) v roce 2011. Postupně by tak měla v prognóze růst inflace a první zvýšení sazeb se dle nás posune do 1Q/11(z léta 2011).To vše přiživí diskusi o potřebě  zvýšení sazeb.

O       Tiskovka bude zajímavá – nejpravděpodobnější je opatrně jestřábí komentář a pomalé sunutí swapových sazeb nahoru ( v závislosti od síly komentáře). Na korunu dopad nečekáme – snad jenom mírné posílení v případě překvapivě silného jestřábího komentu doprovázeného  absencí vyjádření proti síle koruny.