Úrokové sazby a dluhopisy: Během pátku delší MM sazby přidaly 4bp. IRS sazby stouply 7bp. Ceny dluhopisů klesaly.

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 18.6.2001

      CZK

      

       Během pátku delší MM sazby přidaly 4bp. IRS sazby stouply 7bp.

      

       Ceny dluhopisů klesaly. Cena 15Y-GB 6.95/16 klesla 95bp na 98,65 a vynáší 7,095% (+10,7bp). Cena státního dluhopisu 9Y-GB 6,4/10 ubrala na 96,75 a na bidu vynáší 6,899% (+12,6bp). Na krátkém konci výnosové křivky stagnoval 2Y-GB 10,9/03 na 109,90 při výnosu 5,814% (0bp.).

      

       Během pátku proběhla aukce CZGB 6.75/05 v objemu 4mld. Kč. Přestože byl celý objem upsán (celková poptávka činila 5,6mld), nepovažujeme výsledek za příliš dobrý signál do budoucna. Dluhopis má splatnost 3,5 roku a je tudíž vhodný prakticky pro všechny typy investorů. I přesto nebyl zájem přesvědčivý. Druhou důležitou událostí závěru minulého týdne bylo vyjádření předsedkyně ČSÚ M.Bohaté k růstu HDP za Q1/2001. Bohatá věří, že růst přesáhne 4%. Dosavadní predikce trhu se pohybuje kolem 2,5%.

      

       Během víkendu rozhodli představitelé EU na zasedání v Gothenburgu o pevném časovém rozvrhu vstupu kandidátských zemí do EU. Rok 2002 byl stanoven jako období uzavření vstupních rozhovorů. V roce 2004 by se nejpřipravenější země měly účastnit voleb do Evropského parlamentu již jako členské země. Po odmítnutí Irska smlouvy z Nice v referendu, je výsledek ze Švédska pro kandidátské země výrazným povzbuzením.

       EUR

      

       Delší eurové MM sazby klesly o 2,5bp. IRS sazby v pátek přidaly nepatrný 1bp.

      

       Ceny dluhopisů mírně rostly. Cena 2Y Schatzu stoupla na 99,96 při výnosu na offeru 4,271% (-2,9bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,551% proti čtvrtečnímu 4,554% (-0,3bp). Cena německého desetiletého Bundu vzrostla na 99,97 při výnosu 5,001% (-1bp). Zářijová future na 10Y Bund vzrostla ze 107 na 107,07.

      

       Posilování eura, které se během pátečního obchodování drželo nad 0,86 USD vedlo k poklesu výnosů zejména na krátkém konci výnosové křivky. Posilování měny zvyšuje pravděpodobnost uvolnění měnové politiky. Očekáváme, že ke snížení sazeb ECB dojde během příštího měsíce. V tomto týdnu očekáváme mírný pokles sazeb.

       USD

      

       Delší dolarové MM sazby klesly cca 5bp. IRS úrokové sazby přidaly 0-4bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries skončily smíšeně. Cena 2Y GB benchmarku stagnoval na 100 15/32 při výnosu 4% (0bp). 5Y T-N přidal 3/32 na 99 20/32 vynáší 4,71% (-2bp). 10Y-GB klesl 3/32 na 98 5/32 a vynáší 5,24% (+1bp).

      

       Slabé fundamenty a špatný výkon akciových trhů držel výnosy krátkých Treasuries na letošních minimech. Průmyslová produkce byla dalším ukazatelem, který naznačuje, že oživení ve tvaru V se stává stále méně pravděpodobným. Poklesla o výrazných -0,8%. Na slábnoucí poptávku ukazuje i nízká jádrová inflace, která stoupla v květnu o 0,1%. Většina trhu očekává, že sazby budou sníženy o 25bp, nicméně agresivnější pohyb nelze vyloučit.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.