ČS - koment 15.6. - Bullard proti Řecku

ČR + Region

·          PL(D)  Dnes jenom inflace, slabší zlotý na jedné straně a solidní růst ekonomiky nás vedou k tomu, že čekáme vyšší inflaci než trh. Na měnovou politiku to vliv nebude mít, další měsíc by pak měl přinést pokles inflace (bazický efekt), otázkou je, jestli s tím nezamávají ceny potravin (záplavy). Tak jako tak dopad na trh malý.

·          Měny regionu posílily – kačka se dostala až skoro k 25.50,  polák až lehce pod 4.07.  To víte,m asi si investoři konečně řekli, že jsou zpátky ve šťastných časech :)

Svět

·          EMU (D-1) Pokračující exportem sycené oživování potvrdila data za dubnovou průmyslovou produkci – pro trh, který čekal +8,5% bylo +9,5% r/r překvapením, pro nás vzhledem k  extrémně silnému růstu  objednávek i vývozu v Německu již tolik ne. Tak jako tak ale bude 2Q/10 v EMU dost silný, vypadá to na  +0,4-0,6% q/q. To by se mělo ukázat i v silném růstu v ČR.  Nejvíce se v průmyslové produkci dařilo zboží nefinální spotřeby (stroje a pod.), to mimo jiné potvrzuje tezi, že za růstem je hlavně o zboží, které se pak z EMU zváží a vstupuje jako kapitálový vstup do výroby jinde.  Produkce finální ho zboží v dubnu dokonce klesla (-0.1% resp.-1.2% m/m  pro zboží KD resp. DD spotřeby).

·          Optimismus na trzích podpořil i prezident Fedu v St.Louis Bullard, který v Tokiu řekl, že  sice evropská dluhová krize problémem je, světové oživení je ale již natolik silné, že jej neohrozí.  Dle něj se USA dostane na předkrizovou úroveň (měřeno HDP) ve 3Q/10 a že se již tolik neobává deflace jako v počátkem roku 2009.  Jedním dechem ale dodal, že  na růst sazeb je ještě brzy.

·          S optimismem nezamávalo ani snížení ratingu Řecka na junk (tentokrát od Moody’s) – jednak se to čekalo, jednak  Řecko nejbližší tři roky na trhy nemusí a jednak ECB furt akceptuje řecké dluhopisy jako kolaterál. EURUSD se tak dostalo až  nad 1.22.

·          EMU (D) Dnes jenom ZEW, to bude ale nejspíš pod tlakem turbulencí z finančního sektoru  nižší, nic zásadního by to ale pro trhy znamenat nemělo.