Akcie ve světě | 10.03.2010 17:20:51

Reálná ekonomika prostě nevykazuje dostatečný růst / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 8. 3. 2010

Očekáváme, že se akcie budou obchodovat v rozpětí, jehož hodnoty pro S&P 500 odhadujeme na 1050 až 1150.

V poslední době začíná znovu narůstat apetit k riziku a tlačí akcie směrem nahoru. I před očekávaným krátkodobým růstem akciových titulů se však nadále opíráme o naše fundamentální hodnocení, že reálná ekonomika prostě nevykazuje dostatečný růst, o jaký by bylo možné opřít v současné době převládající očekávání týkající se výnosů v letech 2010 a 2011.

Náš hlavní scénář přepokládá, že index S&P 500 zaútočí na předchozí maximum na hodnotě 1150 a možná jej během března dokonce i překoná, následně však podle našeho názoru přijde korekce směrem dolů. Domníváme se, že bude obtížné odhadnout sílu této korekce, protože sezóna zveřejňování výsledků za první čtvrtletí je mezi polovinou dubna a polovinou května.

Pokud budou výnosy předčit očekávání, budou samozřejmě působit proti očekávaným korekcím. Pokud jde o hladiny, na kterých budou obchodovány akciové tituly, má to samozřejmě za následek, že jsme hodnoty očekávané v březnu revidovali směrem nahoru, ovšem hodnoty očekávané v červnu, září a prosinci jsme naopak přehodnotili o něco směrem dolů.

Jak už jsme uvedli v naší předpovědi pro rok 2010, a platí to i nadále, očekáváme, že především v druhé polovině roku chuť k riziku poroste.

Tabulka: Prognóza hodnoty indexů

Index	Aktuální*	březen 2010	červen 2010	září 2010	prosinec 2010
S&P 500	1122	1150	1200	1175	1150
Nasdaq 100	1859	1912	1988	1948	1870
Dow Jones	10444	10740	11169	10946	10727
DAX	5795	5959	6197	6073	5830
FTSE 100	5527	5683	5911	5793	5677
Nikkei 225	10145	10432	10849	10632	10207

*) Uzavírací hodnota ke dni 4. března 2010. Zdroj: Saxo Bank Research.

Christian Blaabjerg, hlavní stratég, Saxo Bank

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 8. 3. 2010.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 5. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 156,80	1 167,43	1 165	0,92	1 120 - 1 200	5	2
Dow Jones (USA)	10 566,20	10 502,71	10 480	-0,60	10 300 - 10 750	2	5
NASDAQ (USA)	2 326,35	2 343,43	2 315	0,73	2 250 - 2 500	2	5
FTSE 100 (V. Brit.)	5 599,80	5 536,14	5 508	-1,14	5 450 - 5 750	2	5
DAX (Německo)	5 877,36	5 878,00	5 850	0,01	5 750 - 6 115	2	5
Nikkei 225 (Jap.)	10 368,96	10 528,43	10 450	1,54	10 350 - 10 845	6	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 5. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 156,80	1 103,71	1 126	-4,59	900 - 1 270	3	4
Dow Jones (USA)	10 566,20	10 149,57	10 237	-3,94	8 400 - 11 800	3	4
NASDAQ (USA)	2 326,35	2 162,29	2 246	-7,05	1 800 - 2 550	2	5
FTSE 100 (V. Brit.)	5 599,80	5 335,43	5 368	-4,72	4 300 - 6 080	3	4
DAX (Německo)	5 877,36	5 696,29	5 654	-3,08	4 800 - 6 600	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	10 368,96	9 970,00	10 140	-3,85	8 200 - 11 380	3	4

Srovnání:

Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý a předminulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci BIG Expert.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Ondřej Moravanský - CYRRUS
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Aleš Vávra - J&T BANK
Roman Skalický - LUTHERUS
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.