Vladimír Urbánek
(Kurzy.cz)
Akcie v ČR  |  26.02.2010 09:35:50

Koment k výsledkům ČEZ: Výsledky podle očekávání, slabší výhled

ČEZ dnes zveřejnil své konsolidované výsledky za rok 2009 (4Q09). Výsledky hodnotíme celkově jako v souladu s očekáváním trhu i naším a v rámci plánu společnosti (EBITDA 90,3 mld. a čistého zisku 50,2 mld. ). Tržby dosáhly 196,4 mld. (+6,7 % r/r), trh očekával tržby ve výši 188,8 mld. . EBITDA byla na úrovni 91,1 mld. (+2,7 % r/r), což je v souladu s očekáváním trhu (91,2 mld. ).  Hlavním důvodem růstu výkonnosti byly vyšší ceny předprodané silové elektřiny, což pozitivně ovlivnilo výkonnost segmentu Výroba a obchod SE (hlavní segment, 74% podíl na celkové EBITDA). EBITDA marže tak dosáhla 46,5 % (-1,6 p.b. r/r). Čistý zisk byl 51,5 mld. (+10,8 % r/r), což je lehce pod očekáváními (rozdíl 2,6 %) kvůli odpisu goodwillu v Polsku (jednorázová nepeněžní položka) ve výši 3,3 mld. .  K navýšení meziroční výkonnosti na úrovni čistého zisku tak pomohla lepší provozní výkonnost a také přecenění opce na MOL (loni ztráta 5,5 mld. ).

ČEZ také zveřejnil svůj výhled na rok 2010. Plán očekává provozní zisk EBITDA na 88,7 mld. a čistý zisk na 46,7 mld. . Pokles výkonnosti v roce 2010 je všeobecně očekávaný (oček. Bloomberg EBITDA 89,9 mld. , čistý zisk 49,2 mld. ). Naše očekávání je EBITDA na úrovni 89,2 mld. a na úrovni čistého zisku jsme mírně pozitivnější s 50,2 mld. . Vzhledem k výše popsanému neočekáváme výraznější tržní reakci s potenciálním mírně negativním dopadem díky relativně slabšímu výhledu na čistý zisk.

 

konsol., IFRS, mld.

2009

r/r

2008

Trh

eAFT

Tržby

196,352

6,7%

183,958

188,840

189,148

EBITDA

91,075

2,7%

88,701

91,200

91,397

   EBITDA marže

46,4%

-1,6 p.b.

48,0%

48,3%

48,3%

EBIT

68,199

2,3%

66,654

68,440

69,020

   EBIT marže

34,7%

-1,1 p.b.

35,9%

36,2%

36,5%

Čistý zisk

51,547

10,8%

46,510

52,920

52,924


Zdroj: ČEZ, ATLANTIK FT, Reuters (očekávání trhu).

Celkově mírně nižší čistý zisk ale současně vyšší tržby. Výhled pro letošní rok je opatrnější, než konsensus trhu a současně vyšší než naše odhady na úrovni EBITDA, ale nižší na úrovni čistého zisku. Opatrný výhled nás nepřekvapil, protože opatrné výhledy jsou ČEZu obvyklé. Společnost dnes v 10h SEČ hostí tiskovou konferenci k výsledkům a prezentaci pro analytiky v 16h SEČ.

P.Bártek

ČEZ za rok 2009 dosáhl čistého zisku ve výši 51,5 mld. , což zaostalo za naší (53,4 mld. ) i tržní predikcí (52,4 mld.
). ČEZ dosáhl vyšších tržeb, z nichž však dokázal vytvořit provozní zisk, který  je  v souladu s naší predikcí (tzn. dosáhl nižších marží). Hlavní důvod toho, proč výsledky dopadly hůře než očekávání, lze hledat v odpisu goodwillu ve výši 3,2 mld.  (očekávali  jsme odpis o 2 mld.  nižší). ČEZ zároveň oznámil výhledy na  rok  2010EBITDA  očekává  na úrovni 88,7 mld.  (tj. meziročně -2,6%), čistý zisk 46,7 mld. (-10% y/y). My očekáváme EBITDA 87,5 mld. čistý zisk 48 mld. .Celkově hodnotíme  výsledky ČEZ  jako mírně horší než očekávané.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Výsledky firem - tržby, zisk






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688