(Kurzy.cz)
Koment k výsledkům ČEZ: Výsledky podle očekávání, slabší výhled
ČEZ dnes zveřejnil své konsolidované výsledky za rok 2009 (4Q09). Výsledky hodnotíme celkově jako v souladu s očekáváním trhu i naším a v rámci plánu společnosti (EBITDA 90,3 mld. Kč a čistého zisku 50,2 mld. Kč). Tržby dosáhly 196,4 mld. Kč (+6,7 % r/r), trh očekával tržby ve výši 188,8 mld. Kč. EBITDA byla na úrovni 91,1 mld. Kč (+2,7 % r/r), což je v souladu s očekáváním trhu (91,2 mld. Kč). Hlavním důvodem růstu výkonnosti byly vyšší ceny předprodané silové elektřiny, což pozitivně ovlivnilo výkonnost segmentu Výroba a obchod SE (hlavní segment, 74% podíl na celkové EBITDA). EBITDA marže tak dosáhla 46,5 % (-1,6 p.b. r/r). Čistý zisk byl 51,5 mld. Kč (+10,8 % r/r), což je lehce pod očekáváními (rozdíl 2,6 %) kvůli odpisu goodwillu v Polsku (jednorázová nepeněžní položka) ve výši 3,3 mld. Kč. K navýšení meziroční výkonnosti na úrovni čistého zisku tak pomohla lepší provozní výkonnost a také přecenění opce na MOL (loni ztráta 5,5 mld. Kč).
ČEZ také zveřejnil svůj výhled na rok 2010. Plán očekává provozní zisk EBITDA na 88,7 mld. Kč a čistý zisk na 46,7 mld. Kč. Pokles výkonnosti v roce 2010 je všeobecně očekávaný (oček. Bloomberg EBITDA 89,9 mld. Kč, čistý zisk 49,2 mld. Kč). Naše očekávání je EBITDA na úrovni 89,2 mld. Kč a na úrovni čistého zisku jsme mírně pozitivnější s 50,2 mld. Kč. Vzhledem k výše popsanému neočekáváme výraznější tržní reakci s potenciálním mírně negativním dopadem díky relativně slabšímu výhledu na čistý zisk.
konsol., IFRS, mld. Kč |
Trh |
eAFT | |||
196,352 |
6,7% |
183,958 |
188,840 |
189,148 | |
91,075 |
2,7% |
88,701 |
91,200 |
91,397 | |
46,4% |
-1,6 p.b. |
48,0% |
48,3% |
48,3% | |
68,199 |
2,3% |
66,654 |
68,440 |
69,020 | |
34,7% |
-1,1 p.b. |
35,9% |
36,2% |
36,5% | |
51,547 |
10,8% |
46,510 |
52,920 |
52,924 |
Zdroj: ČEZ, ATLANTIK FT, Reuters (očekávání trhu).
Celkově mírně nižší čistý zisk ale současně vyšší tržby. Výhled pro letošní rok je opatrnější, než konsensus trhu a současně vyšší než naše odhady na úrovni EBITDA, ale nižší na úrovni čistého zisku. Opatrný výhled nás nepřekvapil, protože opatrné výhledy jsou ČEZu obvyklé. Společnost dnes v 10h SEČ hostí tiskovou konferenci k výsledkům a prezentaci pro analytiky v 16h SEČ.
P.Bártek
ČEZ za rok 2009 dosáhl čistého zisku ve výši 51,5 mld. Kč, což zaostalo za naší (53,4 mld. Kč) i tržní predikcí (52,4 mld.
Kč). ČEZ dosáhl vyšších tržeb, z nichž však dokázal vytvořit provozní zisk, který je v souladu s naší predikcí (tzn. dosáhl nižších marží). Hlavní důvod toho, proč výsledky dopadly hůře než očekávání, lze hledat v odpisu goodwillu ve výši 3,2 mld. Kč (očekávali jsme odpis o 2 mld. Kč nižší). ČEZ zároveň oznámil výhledy na rok 2010: EBITDA očekává na úrovni 88,7 mld. Kč (tj. meziročně -2,6%), čistý zisk 46,7 mld. Kč (-10% y/y). My očekáváme EBITDA 87,5 mld. Kč a čistý zisk 48 mld. Kč.Celkově hodnotíme výsledky ČEZ jako mírně horší než očekávané.
Výsledky firem - tržby, zisk
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz