Týden na devizovém trhu (26.10.2009)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

Maďarsko: centrální banka podle očekávání snížila hlavní úrokovou sazbu o 50 bodů na 7,00 %

Polsko: průmyslová výroba za září vzrostla meziměsíčně o 15,0 %, meziročně –1,3 % (lepší výsledek než se očekávalo)

Polsko: index výrobních cen za září klesl meziměsíčně o 0,2 %, meziročně +1,6 %

ČR: podle Singera z ČNB má centrální banka prostor dále uvolnit měnovou politiku

Kurz eura v minulém týdnu: koruna během týdne oslabila těsně pod 26,00 CZK/EUR

V úvodu týdne koruna společně s regionem posílila, když se dostala na 25,75 CZK/EUR. V dalších dnech už koruna slábla a zastavila se až na těsně pod hranicí 26,00 CZK/EUR. Tuto úroveň se ale koruně zatím překonat nepodařilo.

Z domácí ekonomiky jsme se v minulém týdnu nových zpráv nedočkali. Zásadní zprávy nebudou publikovány ani v tomto týdnu.

Pro korunu bude nejdůležitější událostí až jednání ČNB, které se uskuteční 5. listopadu. Část trhu očekává, že banka přistoupí k uvolnění měnové politiky a sníží úrokovou sazbu o 25 bodů na 1,00 %, tedy na stejnou úroveň jako má sazby nastavené ECB. To by mohlo koruně pomoci dostat se výrazněji přes 26 korunovou hranici. Proti slábnutí koruny by naopak mohl působit optimismus z akciových trhů způsobený lepšími firemními výsledky. Výrazné posilování koruny ale zatím neočekáváme.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí ČR: spotřebitelská a podnikatelská důvěra za říjen

Středa ČR: svátek

Středa Polsko: centrální banka bude jednat o nastavení měnové politiky

Čtvrtek Maďarsko: nezaměstnanost za září

Pátek Maďarsko: index výrobních cen září

Pátek Maďarsko: obchodní bilance za srpen

Dlouhodobý výhled

CZK/EUR - výhled do konce roku

Pro vývoj kurzu koruny v následujících měsících dále nevylučujeme oslabení přes hladinu 26,00 CZK/EUR. Existuje však i riziko, že koruna více než na fundamenty ekonomiky bude reagovat na růst či pokles rizikové averze na trzích. Budeme-li svědky toho, že indikátory budoucího vývoje světové ekonomiky budou dále naznačovat oživení, nedá se vyloučit rostoucí apetit investorů po rizikovějších aktivech, mezi které se koruna řadí, a její udržení se na silnějších hodnotách.

CZK/EUR - výhled na začátek příštího roku

Vzhledem ke globálnímu vývoji nečekáme, že by se česká ekonomika odrazila ode dna dříve než na konci tohoto roku. Předpokládáme návrat k hodnotám kolem 25,00 CZK/EUR a lepším nejdříve ve 2. čtvrtletí roku 2010.

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA: ceny průmyslových výrobců v září klesly o 0,6 % meziměsíčně, trh očekával stagnaci

USA: výstavba domů v USA v září stoupla o 0,5 % meziměsíčně, trh čekal více

USA: počet vydaných stavebních povolení klesl o 1,2 %, trh čekal růst

USA: index cen domů za srpen klesl o 0,3 %

USA: počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti vzrostly na 531 tisíc, hůře než trhy čekaly

USA: podle FED se ekonomika ve většině oblastí dostává z recese

Německo: IFO index podnikatelského klimatu se zlepšil na 91,9 bodu, trh čekal 92,0 bodu

Eurozóna: podnikové objednávky v srpnu vzrostly o 2,0 % meziměsíčně, meziročně klesly o 23,1 %

USA: prodeje stávajících domů v září vzrostly o 9,4 %, trh čekal 4,9 %

Kurz dolaru v minulém týdnu: koruna se držela v úzkém pásmu mezi 17,20 – 17,30 CZK/USD, v závěru týdne se držela u horní hranice pásma

Vůči euru dolar slábnul, když se v pátek dostal před hranici 1,5000 USD/EUR.

Za oslabením dolaru stojí lepší výsledky z eurozóny v podobě indexu nákupních manažerů a výsledku podnikových objednávek. Negativně na dolar působily také firemní výsledky, které se převážně nacházely nad očekáváním trhu. Optimismus přiživila také v půlce týdne zveřejněná Béžová kniha, která uvedla, že se ekonomika ve většině sledovaných oblastí dostává z recese.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí USA: index výrobní aktivity chicagského Fedu az září

Pondělí USA: index výrobní aktivity dallaského Fedu za říjen

Úterý USA: index spotřebitelské důvěry za říjen

Úterý USA: index výrobní aktivity richmondského Fedu za říjen

Středa USA: index žádostí o hypotéku

Středa USA: objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za září

Středa USA: prodeje nových domů za září

Čtvrtek USA: počet týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti

Čtvrtek USA: HDP za 3. čtvrtletí, předběžný údaj

Čtvrtek Německo: nezaměstnanost za říjen

Pátek Eurozóna: index spotřebitelské důvěry za říjen

Pátek Eurozóna: nezaměstnanost za září

Pátek USA: osobní spotřeba za září

Pátek USA: Chicagský index nákupních manažerů za říjen

Pátek USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity za říjen

Dlouhodobý výhled

CZK/USD - výhled do konce roku

Pro vývoj kurzu koruny v následujících měsících očekáváme další vlnu oslabení směrem k hladině 19,00 CZK/USD. Existuje však i riziko, že pokles rizikové averze na trzích může zvýšit chuť investorů po koruně a dalších rizikovějších aktivech, a udržet korunu na silnějších hodnotách než výše prognózovaných.

CZK/USD - výhled na začátek příštího roku

Kurz CZK/USD přímo reflektuje vývoj na eurodolarovém trhu a koruny vůči euru. Na začátku roku 2010 již nebude dolar podporovaný rizikovou averzí. Na základě výše uvedených důvodů očekáváme EUR/USD blížící se hodnotě 1,5000 EUR/USD, předpokládáme-li dále hladinu 25,00 CZK/EUR, CZK/USD se bude nacházet pod 17,00 CZK/USD.