Úrokové sazby: Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM sazby klesly o 5bp

Týdenní zpráva Komerční banky Datum : 2.3.2001

Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM sazby klesly o 5bp. IRS sazby klesly 4bp.

       Ceny dluhopisů rostly. Desetiletý stát GB 6,4/10 přidal ze 99,70 na 100,70 a vynáší 6,295% (-14,6bp). Cena sedmiletého státního dluhopisu GB 6,3/07 vzrostla na 101 a na bidu vynáší 6,1% (-10p). Na kratším konci výnosové křivky vzrostl GB 10,9/03 ze 112,35 na 112,45 pří výnosu 5,25% (-4,1bp).

       Uplynulý týden byl poměrně chudý na nové cenotvorné informace. Obchodování bylo volatilní a pod vlivem sentimentu snížení sazeb ČNB z 22.2. Část trhu počítá s dalším uvolněním měnové politiky později během roku. Přebytek státního rozpočtu ve výši 3,25mld. Kč dosáhl podobné hodnoty jako v minulém roce a finanční trhy neovlivnil. Peněžní zásoba vykázala v lednu výrazného nárůstu 9%, nicméně u úvěrů k akceleraci nedošlo. Během příštího týdne nás ještě před inflací čeká zveřejnění „Záznamu z jednání Bankovní Rady". Argumentace a poměr při hlasování o snížení sazeb bude důležitá pro pochopení postojů ČNB. Po jednomyslném hlasování o zanechání sazeb na jejich úrovni v lednu, by bylo jednomyslné hlasování nechat snížit sazby v únoru poměrně podivné. Očekáváme, že k dalšímu podstatnému poklesu sazeb již nedojde přesto, že inflační čísla budou pravděpodobně velmi příznivá.

       Události uplynulého týdne nezměnily naše očekávání budoucího vývoje měnové politiky. Očekáváme, že ke zvýšení REPO sazby ČNB o 25bp dojde ve Q4. Během roku 2001 očekáváme zvýšení sazeb v rozsahu 25bp.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.