Vladimír Urbánek
(Kurzy.cz)
Makroekonomika  |  24.09.2009 13:06:48

ČNB ponechala sazby beze změn na 1,25%

ČNB ponechává repo sazbu bez změny na 1,25% (ČS i konsensus: beze změny).

  • ČNB snížila sazbu na posledním zasedání, jednotliví bankéři se v mezidobí vyjádřily neurčitě, někteří dokonce pro další cut neviděli prostor. Krom toho, ČNB si ponechala čas na „pozorování ekonomiky“ – nejbližší prognóza bude o 2 měsíce, do té doby budou další data z reálné ekonomiky. ČNB tak uvidí, jestli se situace setrvale zlepšuje nebo jestli se po vyprchání programů podpory ekonomiky vracejí dolů.

  • Dle nás dnes dodají komentář, který bude akcentovat protiinflační rizika – silnější koruna, nižší než očekávaná inflace, po revizích ČNB pomalejší spotřeba, stále nedobře fungující mezibankovní trh.

  • Více informací po tiskovce v 1530.
     
    • Dnes ČNB tu tiskovku uspíšila...Takže, co nového? CNB podle očekávání ponechala sazby bez změny, hlasování bylo 5/2 (alternativou bylo snížení o 25 bodů).

    • V souladu s našim očekáváním rovněž uvedla, že rizika srpnové prognózy jsou mírně protiinflační -  rychlejší posílení koruny (než co čekala ČNB) a příznivější vývoj inflace byly v popředí toho, co uvedl guvernér Tůma.  Mezi proinflační rizika uvádí ČNB strukturu HDP a ceny ropy. S hodnocením koruny i inflace souhlasíme (ČNB čekala v 07-08/09 inflaci na 0,5%, skutečnost byla o 0,2 resp. 0,3 p.b. nižší). Strukturou HDP jako proinflačním rizikem asi ČNB myslela pomalejší pokles spotřeby domácností – to mírně překvapuje i nás, čekali jsme výraznější zbrzdění  než +0,44% q/q v 1Q/09 a +0,3% q/q 1Q/09. Na druhé straně, revize dat ČSÚ (z původních +1,6% q/q) určitě přiblížila data realitě. Dle nás spotřeba dále zbrzdí – v roce 2010 bude stagnovat.

    • K fiskálu: ČNB opakuje, že neřešení deficitu může vést k vyšším sazbám (ČS: v delším horizontě), schvalují kroky Janoty (ČS: i my tleskáme).

    • Kloníme se v nejbližších 2 čtvrtletích k stabilním sazbám (a posléze hike), silnější koruna či návrat ekonomik k propadu po vypršení některých forem podpory však může ještě další cut přinést. Pokud jo, tak se tak stane nejspíš až s novou prognózou (listopad) – do té doby bude ČNB ekonomiku „jenom” sledovat.   Podrženo, sečteno: měnová politika je zahalena poměrně vysokou mírou nejistoty.
     
     
     
 
 
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář







Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688