Makroekonomika | 08.09.2009 10:30:15
ČS - koment k vývoji HDP ve 2Q
- Struktura: v zásadě v souhlasu s tím, co jsme očekávali. V porovnání s předchozím kvartálem zpomalilo tempo růstu spotřeby domácností (kvůli výrazné revizi dat za 1Q/09, kde původně spotřeba domácností rostla o 1,6% q/q a nyní již jenom o 0,4% q/q, ve 2Q/09 spotřeba rostla jenom o +0,34% q/q, reálně a SO). Očekáváme, že zde bude trend pokračovat dál, spotřeba domácností tak bude dále mezikvartálně zvolňovat, i když je pravdou, že jsme vzhledem k růstu nezaměstnanosti očekávali rychlejší pokles spotřeby. Celková spotřeba q/q přidala již jenom 0,2%. R/r je za 1H/09 růst spotřeby domácností o 1,7%, čekáme další pokles, v roce 2010 meziročně o 0,8%.
- Fixní investice zaznamenaly další výrazný pokles (8.7% q/q), a to díky zásobám: tam na rozdíl od našeho očekávání urychlil pokles. Po sezónním očištění a po úpravě o vliv změn cen klesly zásoby ve 2Q/09 o 34 mld. CZK (v 1Q/09 o 20,5 mld. CZK). Fixní investice samotné dle očekávání zmírnily pokles: z -3,9% mezi 1Q/09 a 4Q/08 na -1,2% mezi 2Q/09 a 1Q/09. V dalších kvartálech s postupným doplňováním zásob ve světe čekáme zmírňování poklesu, zásoby budou v příštím roce pozitivně přispívat k r/r růstu.
- Co se týče zahraničního obchodu, r/r byl příspěvek negativní (i když jenom 0,7 p.b.), dle očekávání, ale q/q byl pozitivní: vývoz q/q reálně a SO vzrostl o 1,1%, dovoz klesl o 1,6%. V dalším kvartálu uvidíme podobný vývoj: doplňování zásob a dobíhající podpůrné programy vlád pomůžou exportu, zpomalení spotřeby naopak dále utlumí export. V příštím roce bude export pozvolna ožívat, spotřeba však stále zůstane (v 1H/09) slabá. Čistý export a zásoby tak budou růstu v 2010 pomáhat nejvíce.
- Dopad na rozhodnutí ČNB: ekonomika zůstává slabá (ČNB za 2Q/09 čekala -4,5% r/r), příjemnou zprávou z inflačního hlediska je revize spotřeby domácností, která ukazuje, že spotřeba domácností zpomaluje (i když, čekali bychom, že rychleji). Pokud by se přidala silná koruna, může se otevřít prostor k dodatečnému snížení sazeb. Více informací přineseme v novém výhledu ke konci měsíce.
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Česká spořitelna, a.s.
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentářPoslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Pá 12:57
Netflix po většinu času teď konsoliduje InstaForex (InstaForex)
Pá 10:34
Struktura inflace nás stále znepokojuje (Jan Procházka) cnb.cz (ČNB)
Pá 10:13
Bitcoin po trojitém vrcholu klesl směrem ke spodní hranici InstaForex (InstaForex)
Pá 9:00
Analýza čtvrtletních sektorových účtů - 4. čtvrtletí 2023 ČSÚ (ČSÚ)
Pá 8:50
Ceny průmyslových výrobců v březnu meziročně stagnovaly, když trh očekával... Radomír Jáč (Generali Investment)
Přečtěte si také:
15.02.2011ČS - koment k HDP za 4Q10, ekonomika na 99% předkrizového vrcholu Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
09.12.2010ČS - koment k revizi HDP za 3Q Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
12.11.2010ČS - koment k HDP za 3Q - výrazně pozitivní překvapení Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
08.09.2010ČS - koment k revizi českého HDP za 2Q2010 Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
09.06.2010ČS - koment k HDP za 1Q (9.6.2010) Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
_w60h45_w76h50.png)
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
RSS
Přebírání zpráv
