Forex: Euro včera pod silným tlakem díky návratu averze k riziku

Americký dolar včera dokázal opět růst a navázat na své páteční zhodnocení, když si na páru s eurem připsal 0,8% a uzavřel tak na ceně 1,4070 EUR/USD. K tomu mu tentokrát pomohl šířící se strach mezi obchodníky a postupný návrat averze k riziku, který následoval poté, co akciové indexy na celém světě nedokázaly dále pokračovat ve velmi dynamickém rostoucím trendu. Jako spouštěč těchto výprodejů se přitom ukázaly být již v pátek odpoledne výsledky michiganského indexu spotřebitelské důvěry ve Spojených státech, která v srpnu zaznamenala překvapivý propad a slábla tak již podruhé v řadě, což byl dostatečný impulz k tomu, aby před končícím týdnem obchodníci začali uzavírat své ziskové pozice. Výprodej v USA se pak jako nákaza přesunul do Asie, kde se čínské akcie propadly o obřích 5,8% a následně přes Evropu zpět do Spojených států. Nedokázaly jej zastavit přitom ani lepší ekonomická data, která zveřejnil newyorský Fed, podle něhož aktivita ve výrobním sektoru státu New York vzrostla na nejvyšší hodnoty od listopadu 2007. Americká měna tak znovu potvrdila, jak těsnou korelaci s vývojem na akciových trzích si drží a že ani do budoucna tato vazba pravděpodobně nebude nijak významně slábnout.

Dnešní obchodování nabídne z Evropy i z USA několik zajímavých dat, které mají potenciál dolaru jeho růstový trend významně zkomplikovat. Zveřejněny totiž budou výsledky německého ZEW indexu a čísla z amerického trhu s bydlením, která se v posledních měsících dokázala odlepit ode dna a nastoupit trend postupného zlepšování. Německý ZEW, který slouží jako barometr názoru expertů na situaci v Německu, sice v červenci mírně klesnul na 39,5b., v porovnání s posledním čtvrtletím minulého roku, kdy dosahoval rekordně nízkých -63b., však v minulých měsících zaznamenal výraznou změnu k lepšímu. K té přispěly především vládní fiskální stimuly a rozvolněná měnová politika, jejíž krátkodobý účinek by měla německá ekonomika ještě několik měsíců pociťovat. Trh proto i od srpnových výsledků čeká další zlepšení, a to až na 45,2b.

Daleko důležitější čísla však nabídne až v odpoledních hodinách americký trh s bydlením. Také na ten dorazila, díky masivní monetární expanzi v minulých měsících stabilizace, a přestože rizika dalšího vývoje (zejména poté co Fed začne utahovat monetární kohoutky) jsou i nadále vysoká, červenec a další nejbližší měsíce by se měly nést v duchu pokračujícího zklidňování napětí. S tím počítá také většinový konsenzus trhu, když od počtu nově udělených povolenek čeká růst z 0,57 mil. na 0,58 mil. a od nově zahájených staveb pak z 0,58 mil. na 0,60 mil. V případě, že tato data dokážou překvapit výrazně lepšími výsledky (0,63 mil. a více), mohli bychom se dočkat stabilizace na akciových trzích, která by následně přinesla zklidnění také do vývoje na devizovém trhu. Společně s těmito výsledky pak včerejší seance nabídne také červencový PPI (oček.: -0,2%, předch.: +1,8%), ten však podle nás tentokrát kurzotvornou zprávou nebude, když výhled pro růst spotřebitelských cen do dalších měsíců zůstává i nadále utlumený.

Americký dolar si za poslední dva dny dokázal k euru připsat 1,5% a je zpět na hodnotách, kolem kterých osciluje, s menšími přestávkami již, od konce letošního května. Ani do budoucna situace podle nás nenazrála k žádným výraznějším výkyvům a proto i nadále očekáváme, že se kurz euro-dolaru bude držet v poměrně širokém bočním trendu (obrázek níže). Již dnes ráno euro začalo postupně likvidovat své včerejší ztráty a v 8:00 se euro-dolar prodával na ceně 1,4115 EUR/USD.