ČS - koment 13.8. - maloobchod, HDP, Fed

ČR

·          CZ(D) Dnes v regionu maloobchodní tržby, čekáme další pokles s tím, jak se nezaměstnanost dostává do spotřebitelské poptávky. Předpokládáme, že se nezopakuje vývoj v 1Q/09 (růst spotřeby domácností o 1.6% q/q), spíše čekáme stagnaci, ve druhé polovině roku r/r pokles.

Svět

·          EMU(D-1) Poněkud nepříjemná data dorazila včera z EMU – průmyslová produkce v červnu oproti květnu klesla o 6 desetin procenta, očekával se mírný m/m růst. Ačkoliv je to horší než očekávání, tempo propadu ve druhém čtvrtletí bylo mnohem nižší než v 1Q/09 a očekáváme, že 2Q/09 bylo dno. V nejbližších měsících tak bude pokračovat pozvolné obnovování zásob po jejich brutálním propadu v 1Q/09, k tomu se přidá oživení v jiných částech (Čína), což již dokumentují například německé zahraniční objednávky (které zaznamenaly silný růst v 05,06/09).

·          EMU(D) Všude v Emu dnes předběžná data za HDP za 2Q/09, nejzajímavější samozřejmě data za velké ekonomiky. Německé HDP vyšlo již před chvílí – překvapivě po 4 kvartálech ekonomika ukončila propad, q/q dle prvního odhadu vyrostla o 3 desetiny procenta, což nečekal nikto z oslovených 35 prognostiků. To je vysoce pozitivní zpráva i pro ČR – i zde tak existuje možnost pozitivního překvapení zítra, kdy ČSÚ zveřejní 1.odhad HDP za 2Q/09.

·          US(D-1) FOMC nepřineslo  žádné zásadní překvapení. Fed dle očekávání nezměnil svou hlavní sazbu a  ohledně ekonomiky dodal, že se aktivita „stabilizovala“ .  Objem peněz v rámci kvantitativního uvolňování dle očekávání rovněž nebylo zvýšen – jenom bude zpomaleno tempo nákupů tak, aby se cílové sumy 300 mld. dosáhlo v říjnu, což by na bondy zásadnější vliv nemělo mít.

·          US(D) Maloobchodní tržby jsou důležité z hlediska toho, jestli se USA dokážou vyhnout recesi typu „W“. Celkové budou asi pozitivně ovlivněny šrotovným, bez aut se čeká jenom minimální meziměsíční změna. 

Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.