ČS - koment 24.6. - růst Číny, makro z USA

·   PL(D-1) Polská centrální banka dnes dle nás sníží sazby o 25 bazických bodů na 3,50%. Důvodů, proč tak učiní, je dost -  ekonomika je slabá, inflace klesá, bude zveřejněna nový prognóza. Jednou z překážek pro razantnější pohyb je určitě zlotý – stále zůstává slabší než co by si polská centrbanka patrně přála. Objevují se i hlasy z jestřábího tábora o tom, že sazby by už níž neměly - dle mého ale i polská ekonomika bude delší dobu výrazně pod potenciálem, prostor pro snížení sazeb tak dle mého názoru existuje.

·   CZ (D-1)  Kačka včera korigovala předchozí zisky, vrátila se k 26.20. Potvrzuje to tak hypotézu, že za nedávným posílením pod 26 CZK byly spíše technické faktory než hmatatelné zprávy.

Svět

·   EMU(D-1) PMI ve službách si mírně pohoršil, když v červnu poklesl na 44.5 ( z květnových 44.8). Zpomalilo se tak  jeho zlepšování, které jsme viděli v poslední době – potvrzuje to náš pohled, že i druhý kvartál zaznamená q/q kontrakci, to by ale mělo být dno. Nedobrou zprávou je výrazná kontrakce sektoru služeb v Německu (na rozdíl od Francie, např. kde dosáhl nejvyšší hodnoty za rok) – i když ČR je citlivější na vývoj v průmyslovém sektoru (zde se dle předběžných údajů PMI zlepšilo na 42.4 – objednávky zásobám rovněž poskočily). Dobrou zprávou, naopak, je složka očekávání – jak již pondělí naznačilo IFO, ty se zlepšují.

·   Speciálně pro Německo a jeho průmysl je potěšující včerejší zpráva  z Číny –statistici oznámili, že růst v 2Q/09 by po 6,1% v 1Q/09 mohl dosáhnout  kolem 8% (2% q/q). Finální data budou 16.7.,ale pokud tomu tak skutečně bude, je to znamení, že Čína se dostala z nejhoršího (hlad Číny po surovinách tak asi krize moc neutlumí).  Pokud to pomůže i Německu (exporty), pak bychom mohli v letošním roce vidět zlepšení i v ČR.

·   US(D) Tak včera drobná chybička – jak FOMC tak objednávky zboží DD spotřeby vylezou až dnes (omluva). U objednávek se čeká se meziměsíční pokles, což by mělo trh držet ve spíše pesimistické náladě. Překvapivý růst by mohl náladu o dost vylepšit: trh jednak na tento údaj obvykle reaguje poměrně silně a jednak už pesimistická nálada a vybírání zisků trvá poměrně dlouho, což také svým způsobem zvyšuje šanci na změnu. FOMC - sazby zůstanou prakticky jistě beze změny. Čeká se, zda Fed nějak naznačí, jak dlouho ponechá sazby blízko nuly. Důležité by byly také informace týkající se kvantitativního uvolňování.