Finance | 22.06.2009 09:37:42

ČS - koment 22.6. - týdenní restart

USA

O Makro data: Tento týden bude v Americe jak dost dat tak událostí. Nejvýznamnějším údajem budou objednávky zboží dlouhodobé spotřeby. Čeká se meziměsíční pokles, což by mělo trh držet ve spíše pesimistické náladě. Překvapivý růst by mohl náladu o dost vylepšit: trh jednak na tento údaj obvykle reaguje poměrně silně a jednak už pesimistická nálada a vybírání zisků trvá poměrně dlouho, což také svým způsobem zvyšuje šanci na změnu. U prodejů existujících a nových domů se čeká zlepšení (údaje budou ovšem stále velmi slabé), což by také mohlo přispět ke zlepšení nálady. Osobní příjmy a osobní výdaje v pátek ukáží situaci spotřebitele a PCE jádrový index je preferovaný inflační ukazatel Fedu. Z událostí bude nejvýznamnější zasedání FOMC. Sazby zůstanou prakticky jistě beze změny. Čeká se, zda Fed nějak naznačí, jak dlouho ponechá sazby blízko nuly. Důležité by byly také informace týkající se kvantitativního uvolňování. Den po zasedání FOMC vystoupí prezident Fedu B. Bernake před kongresem kvůli pochybnostem okolo transakce Bank of America - Merill Lynch. Technickým faktorem, který může ovlivnit obchodování bude konec měsíce a čtvrtletí („quadruple witching“ tedy vypršení opcí a futures proběhlo v pátek).

O FX a FI: Pokud se skutečně nálada na trzích zlepší měl by dolar oslabit nad 1,40 k euru a výnos desetiletého dluhopisu by se měl vrátit ke 4,0%.

Evropa

O Makro data: V Evropě budeme tento týden mít kombinaci předběžných indexů nákupních manažerů a německého konjunkturálního indexu IFO, což by nám mělo dát obrázek o tom, jak je to s obratem v evropských ekonomikách. Na konci týdne by zase předběžné německé CPI mělo ukázat situaci na inflační frontě.

O FI: Výnosy státních dluhopisů a swapové sazby by měly tento týden mírně růst.

CEE region

O Makro data: Tento týden budou v centru pozornosti zasedání centrálních bank. Jedině od Maďarů čekáme, že i nadále ponechají sazby beze změny a to hlavně kvůli inflačnímu výhledu (plánované zvyšování daní potlačí inflaci nahoru). U Poláku čekáme, že sazby by již tento měsíc mohly poklesnout o 25 bodů, na 3,5%. Jelikož ale nálada v bankovní radě se zdá momentálně méně usjednocená než v posledních měsících, existuje nezanedbatelné riziko, že s dalším snižováním sazeb nakonec ještě počkají na červencovou prognózu. Česká národní banka by také mohla jít se sazbami níže. Čekáme -25 bodů a to diky horším výsledkům za první kvartál, poměrně dobrému inflačnímu výhledu (kde jediné riziko hrozí ze strany komodit), nadále mdlému mezibankovnímu trhu a lepší koruně.

O FI a FX: Měny by mohly ovlivnit případná překvapení od centrálních bank nebo také špatné maloobchodní tržby a to hlavně ty Polské, jelikož tam se očekává relativně stabilní vývoj. Efekt by však neměl být dlouhodobý, i nadále je totiž větším pánem celková nálada na trhu a postoj k regionu jako takému.