ČS - koment 14.5. - domácí dluhopisy, ČNB připravena na další cut, zklamání z US maloobchodu

·    Poptávka v aukci 6 mld Kč státních dluhopisů s pohyblivým výnosem var/12 mírně přesáhla 22 mld Kč. Průměrný výnos klesl z 6M priboru + 91,54bp. na 6M pribor + 74,76bp. Aukce potvrdila stabilizaci zájmu o české státní dluhopisy.

·   Viceguvernér ČNB M. Singer ve své prezentaci uvedl, že pokud by se dále zhoršily negativní externí trendy a pokud by slábly inflační tlaky nemůže vyloučit další snížení úrokových sazeb.

·   Dnešní údaj o vývoji maloobchodních tržeb za březen by měl potvrdit další oslabení poptávky domácností. Souvisí to se zhoršenou situací na trhu práce. Včerejší růst míry nezaměstnanosti naznačuje, že poptávka domácností může slábnout i v dalších měsících.

Region

·    Náměstek polského ministra financí Kotecki řekl, že Polsko v prvním pololetí letošního roku nevstoupí do mechanismu směnných kurzů ERM-II, protože volatilita zlotého vyvolaná globální krizí finančních trhů, zůstává vysoká. Kotecki dále řekl, že letošní růst ekonomiky vidí mezi 0-1%.

·   Další polský centrální bankéř připustil možnost pokračování snižování úrokových sazeb. Názor Jana Czekaje je ovšem dost důležitý, protože patří k malé skupině v měnovém výboru centrální banky, která je ne rozmezí mezi holubicemi a jestřáby a často podstatně ovlivňuje rozhodnutí centrální banky. Czekajovo stanovisko vychází z rizika prohloubení zpomalení polské ekonomiky.

·   Většina měn v regionu se včera ocitla pod zřetelným tlakem kvůli opět sílící nervozitě na finančních trzích. Relativně nejméně trpěla koruna, která oslabila jen velmi mírně na 26,80. Tlak na oslabování by měl přetrvat i v dalších dnech, protože předpokládáme, že vybírání zisků na akciových trzích spolu s ústupem poněkud přehnaného optimismus ohledně dalšího vývoje světové ekonomiky udrží zvýšenou hladinu napětí na finančních trzích.

Svět

·   Americké maloobchodní tržby v dubnu poklesly nečekaně výrazně, což zvýšilo riziko, že američtí spotřebitelé nevydrží tlak slabého trhu práce a klesajících cen nemovitostí a akcií a začnou si utahovat opasky. Pokles byl do značné míry plošný, nejvíce byly zasaženy dražší položky (například elektronika) a benzín (což má význam i pro v poslední době rostoucí ropu). Pokud nejde o jednorázový výkyv a slábnutí poptávky se potvrdí i příští měsíc, znamená to zvýšení rizika prodloužení probíhající recese.

·   Americký ministr financí Geithner ve svém včerejším projevu uvedl, že navrhne fond, který by byl tvořen z příspěvků systémově důležitých finančních institucí a sloužil by k podpoře finančního systému v případě systémových potíží. Geithenr také řekl, že náklady spojené s krachy systémově důležitých finančních institucí musí být hrazeny těmito institucemi. Konečně zdůraznil, že musí být dosaženo průhlednosti produktů určených pro drobné spotřebitele.