Banky v hledáčku

Vypadá to, že včerejší den definitivně ukončil šestitýdenní rally, které poslalo indexy o více než 20% výše. Pod taktovkou finančních titulů zakončil německý index DAX o 4,07% níže a Spojené státy poté pokračovaly stejným tempem (Dow Jones -3,56% na 7841,73 bodů). Problémem se ukázaly výsledky amerických bank, které byly minulý týden důvodem k radosti. Ukázalo se totiž, že za lepšími kvartálními výsledky se skrývá zhoršující se kreditní riziko poskytnutých úvěrů, a to jak individuálních, tak korporátních. Výsledky Bank of America to jen potvrdily - celek lepší než se čekalo, ale výrazné zhoršení úvěrového portfolia. BofA totiž lépe vypovídá o skutečné situaci na úvěrovém trhu než např. banka Goldman Sachs, která měla výsledky minulý týden. Vzhledem k současné hospodářské situaci stav vcelku očekávaný, ale zprávy o vytvoření miliardových rezerv jak u Citigroup, tak u Bank of America stačily k znovuoživení obav ze stavu americké ekonomiky. Investoři jsou nyní v situaci, kdy si uvědomují, že fungující bankovnictví je klíčem k rozběhnutí ekonomiky, proto hledají jýkoli náznak stabilizace, a naopak jakákoli negativní zpráva ve finanční oblasti je vnímána velmi citlivě. Ke zlepšení nálady nepřispěl ani prezident Obama, když prohlásil, že ekonomika zůstává pod tlakem a nedá se čekat rychlé zotavení. A do třetice nepomohlo finančním titulům ani prohlášení americké administrativy, že může začít přeměňovat dosud poskytnuté úvěry vládní pomoci na akcie, čímž by došlo k částečnému zestátnění a hlavně k rozředění stávajícího akciového kapitálu. Celkově se dá očekávat, že finanční tituly jak Evropě, tak v USA zůstanou v průběhu roku velice volatilní.

Negativní náladu na trhu trochu rozčeřilo oznámení firmy Oracle o převzetí Sun Microsystems za 7,4 miliardy dolarů. Cena ropy prudce propadla, poté, co investoři hledali bezpečný přístav v americkém dolaru - ropa v posledních měsících reaguje prakticky jen na pohyb dolaru a pohyb akciových trhů. Dnes nás čekají výsledky spíše "reálné" ekonomiky - Caterpillar, Coca-Cola a DuPont. Pokud by výsledky takových společností byly alespoň trochu lepší, mohlo by se to zúročit v delším časovém horizontu v pozitivnější náladě na trzích.  

 21.04.2009 – Marie Kolovratová, Commerzbank