Forex: Euro-dolar včera uzavřel pod 1,26 EUR/USD. Dnes se čeká na výsledky NFP

Evropská měna včera druhým dnem v řadě otestovala na páru s dolarem hranici 1,25 EUR/USD, pod kterou se dostala v průběhu odpolední obchodní seance krátce po tiskové konferenci Jean-Claude Tricheta. Přestože nakonec znovu uzavřela včerejší obchodování nad touto metou na ceně 1,2526 EUR/USD,i tak si euro připisuje další ztrátový den, když oslabilo o 0,9%. Důvodem odpoledních výprodejů nebylo nic jiného než slova šéfa ECB Tricheta, který jednoznačně otevřel prostor k dalšímu snižování sazeb, čímž poněkud překvapil trh, který je od něj přeci jen zvyklý na poněkud opatrnější rétoriku. Evropská centrální banka včera podle očekávání snížila úrokové sazby o půl procentního bodu na 1,50%, čímž nikoho nepřekvapila, když její rozhodnutí již bylo započteno v ceně společné měny. Následný Trichetův projev však kurz euro-dolaru rozvlnit dokázal, poté co šéf banky řekl, že Rada guvernérů „nerozhodla ex-ante o tom, že se jedná o nejnižší bod kterého můžeme dosáhnout“. Jak navíc Trichet uvedl v doprovodném komentáři, ECB výrazně revidovala projekce pro další vývoj HDP a CPI, a to směrem dolů. HDP by tak v roce 2009 podle středního odhadu měl klesat o 2,7%, zatímco v roce 2010 se čeká nulový růst. Růst indexu spotřebitelských cen pak má v roce 2009 činit pouze 0,4% a rok poté jen 1%. Právě výhled pro CPI napovídá o tom, že se ECB otevírá nový prostor ke snižování sazeb, když ta cíluje jeho růst ve střednědobém horizontu těsně pod hranicí dvou procent.

Zatímco jsme ještě nedávno odhadovali, že by dno pro úrokové sazby v eurozóně mohl být na 1,50%, po včerejším Trichetově vystoupení jej posunujeme na 1%. Fakt že Evropská centrální banka zřejmě bude pokračovat v agresivním uvolňování tak v horizontu dalších týdnů bude na evropskou měnu doléhat negativně. Ta má ale pod sebou na současných hodnotách na páru s americkým dolarem poměrně pevné dno, vzhledem k tomu, že dolaroví býci již zdá se nemají takový zájem tlačit dolar agresivně k dalšímu růstu proti proudu negativních ekonomických dat, které z USA přicházejí. Dolar se však může stále opírat o statut bezpečného přístavu, který bude i nadále aktuální a proto podle nás budou obchodníci prodávat euro především tehdy, kdy se dočká výraznějšího a spíše jednorázového zpevnění.

Přestože byl včerejšek především o zasedání ECB, také ze Spojených států přišlo několik zajímavých dat, a to především počty nově podaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které příjemně překvapily, když klesly na 639 tis. (oček.: 647 tis.). Právě výsledky z amerického pracovního trhu jsou v hledáčku obchodníků také dnes, kdy budou zveřejněny ostře sledované únorové NFP. Od těch trh čeká další propad zaměstnanosti, a to o 647 tis. (předch.: -598 tis.) a růst nezaměstnanosti o tři desetiny na 7,9%. Vzhledem k mimořádně špatným výsledkům počtu nově podaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti z minulých týdnů (včerejší data na tom mění jen málo) a také díky propadu sub-indexu zaměstnanosti ve výrobním sektoru (ISM), který se dostal na hrozivých 26,1b., bychom se však nedivili, kdyby dnešní NFP nabídly ještě o poznání horší výsledky (-680 tis.?). Služby i výroba v posledních měsících kvůli klesající domácí poptávce doslova krvácejí pracovní místa a stále se propadající objem nových objednávek dává firmám jen minimální perspektivu brzkého zotavení. Pokud tedy únorové NFP skutečně překvapí horšími výsledky, dolar bude mít možnost své zisky navýšit díky možné averzi k riziku, i když jak bylo řečeno výše, proti proudu slabých ekonomických dat z USA a kolem ceny 1,25 EUR/USD může jít dolaru další zpevňování poměrně ztuha. To nakonec dokázalo také dnešní ráno, kdy dolar začal na páru s evropskou měnou slábnout a znovu se přehoupl přes hranici 1,26 EUR/USD, aby se v 8:00 prodával na 1,2649 EUR/USD.