SRN - Index ZEW sentimentu ek. očekávání v prosinci nečekaně vzrostl

SRN - Index ZEW sentimentu ek. očekávání (ISO, sez. očištěná data, 12 2008)

Skutečnost: -45,2

Očekávání:  -57,0 (Bloomberg) respektive –56,0 (Atlantik FT) respektive –55,0 (Reuters)

Předchozí:    -53,5

Rozbor: Podle institutu zpráva signalizuje, že obavy dalšího sílení recese se zdají být omezené. Snižování úrokových sazeb ve světě a hospodářské záchranné programy by měly podpořit ek. vývoj. Index ZEW sentimentu současné situace SRN v prosinci klesl na -64,5 z -50,4 v listopadu. Současně prezident ZEWu Wolfgang Franz uvádí, že německé ekonomika směřuje do hlubší recese. Podle ZEWu existuje velká nejistota nad vývojem ek. cyklu příští rok. Vlády by měly provádět prorůstová opatření včetně projektů infrastruktury namísto posilování spotřeby. Michael Schroder, ekonom ZEWu k údajům uvedl, že německá ekonomika by měla nejslabší místo ekonomického cyklu zaznamenat přibližně v polovině příštího roku. Index ZEW sentimentu ek. očekávání Eurozóny v prosinci vzrostl z -54,0 v listopadu na -46,1. Index ZEW sentimentu současné situace Eurozóny klesl z -58,9 v listopadu na -71,2. Zpráva ukazuje, že zlepšení očekávání a naopak zhoršení hodnocení současné situace se vyskytlo také v jiných hlavních ekonomikách světa. Nadále trvá očekávání celosvětového silného poklesu inflace a krátkodobých úrokových sazeb. Očekávání menšího poklesu úrokových sazeb se v prosinci ve srovnání s listopadem dále zmenšilo. Dále meziměsíčně kleslo očekávání malého růstu cen akcií, zvětšilo se očekávání posílení eura k dolaru a ceny ropy a mírně se snížilo očekávání poklesu ziskovosti německých firem. Toto očekávání ale předpokládá v naprosté většiny odvětví německé ekonomiky silný pokles ziskovosti (výjimkami s očekáváním menšího poklesu patří odvětví telekomunikací a energetiky).

Hodnocení: Zpráva je smíšená, ukazuje prohloubení recese ekonomiky SRN a Eurozóny, současně se zdá zastavil růst skepse a tím í míra hospodářského poklesu.

Dopad na finanční trhy: Zpráva je mírně příznivá pro akcie a euro, nepříznivá pro dluhopisy, euro po zprávě k dolaru mírně posiluje.

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že ECB hlavní úr. sazbu v lednu sníží o 25bps kvůli finanční a ekonomické krizi, v příštím roce čekáme její celkovou redukci na 1,50-2,00%

Josef Kvarda