Týden na devizovém trhu (24.11.2008)

Klíčová data minulého týdne

ČR: maloobchodní tržby za září vzrostly o 5,9 %(trh očekával růst 3,8 %)

ČR: guvernér ČNB Z. Tůma: seriózní debata o zavedení eura se uskuteční v příštím roce

ČR: M. Hampl z ČNB: pokud se výhled globální ekonomiky zhorší, mohly by sazby klesat

ČR: průzkum agentury Reuters: v horizontu 3 měsíců by se měla koruna držet kolem 25,50 CZK/EUR, za 6 měsíců by mohla posílit na 25,30 CZK/EUR, za 12 měsíců na 24,80 CZK/EUR

Pohyb kurzu v minulém týdnu: koruna hned v úvodu minulého týdne oslabila o více jak 40 haléřů na 25,80 CZK/EUR. V dalších dnech se koruna udržela v pásmu 25,60 – 25,70 CZK/EUR.

Z domácí ekonomiky jsme se dočkali jen výsledku maloobchodních tržeb za září, které vzrostly nad očekávání o 5,9 %. Po očištění o vliv vyššího počtu pracovních dní v letošním září rostly tržby jen o 1,2 %. Na lepší výsledek ale koruna nijak nereagovala a více se soustředila na vývoj okolních regionálních měn.

Dlouhodobý trend

Tento týden je bez nových domácích makrodat. I přes stále dobré výsledky české ekonomiky v podobě rychlého odhadu HDP za 3. Q a vyšších maloobchodní tržby se domníváme, že by se mělo dostavit zpomalení, způsobené především klesající poptávkou ze strany zemí eurozóny a USA. Když ještě přidáme možné další uvolnění měnové politiky ČNB na jejím prosincovém jednání, pak by se koruna měla držet na slabších hodnotách a v horizontu týdnů by mohla atakovat 26 korun za euro.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí Maďarsko: centrální banka rozhodne o nastavení úrokových sazeb

Úterý Slovensko: centrální banka rozhodne o nastavení úrokových sazeb

Středa Polsko: centrální banka rozhodne o nastavení úrokových sazeb

Pátek Polsko: rychlý odhad HDP za 3. Q

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA: index cen výrobců PPI v říjnu klesl meziměsíčně o 2,8 %, meziročně +5,2 %

USA: index spotřebitelských cen CPI za říjen klesl o rekordní 1,0 % meziměsíčně, +3,7 % meziročně

USA: čistý příliv kapitálu v září dosáhl 143,4 mld. USD

USA: započatá výstavba za říjen klesla meziměsíčně o 4,5 %

USA: počet stavebních povolení v říjnu poklesl meziročně o 12 % na 708 tis.

USA: nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti vzrostly na 542 tis., nejvyšší nárůst za 16 let

USA: philadelphský index podnikatelské aktivity klesl na minus 39,3 bodu, nejníže za 18 let

USA: index předstihových ukazatelů klesl o 0,8 %

Eurozóna: index PMI za listopad klesl na 39,7 bodů, trh očekával pokles jen na 42,8 bodů

Pohyb kurzu v minulém týdnu: koruna v úvodu týdne oslabila za 20,10 na 20,40 CZK/USD, následující den v reakci na slábnoucí dolar posílila zpět k 20 korunám za dolar. Během téhož dne veškeré zisky umazala a oslabila k 20,20 CZK/USD. V závěru týdne se koruna obchodovala kolem 20,50 CZK/USD.

K euru se dolar obchodoval kolem 1,26 USD/EUR. Na krátko oslabil k 1,28 USD/EUR.

V minulém týdnu bylo publikováno množství amerických dat. Data o inflaci jednoznačně naznačují, že by Fed mohl na nadcházejícím měnovém jednání opět přistoupit ke snížení dolarových sazeb. Dobrých zpráv jsme se nedočkali ani z nemovitostního trhu ani z trhu práce.

Na horší výsledky z americké ekonomiky ale dolar nijak nereagoval. Jeho kurz se nyní odvíjí od averze investorů podstupovat riziko. Pozitivně na dolar působí také klesající cena ropy.

Dlouhodobý trend

Americká měna se nyní drží na silných úrovních a je možné, že ještě posílí. Koruna by se proto měla vůči dolaru udržet na slabších hodnotách kolem 20,50 CZK/USD s tendencí slábnout.