Akciové trhy: Po včerejším růstu v Evropě a v USA ranní Asie opět v červených číslech

V mírném plusu včera skončily akciové indexy v Evropě a v USA, když si německý DAX připisoval růst o 0,49%, zatímco americký index Dow Jones rostl o 1,81%. Nervozita obchodníků však byla v průběhu celé obchodní seance více než patrná, když se ještě dvě hodiny před uzavřením trhů americké akcie prodávaly v červených číslech, díky neustále se zhoršujícímu výhledu pro další vývoj americké a potažmo i světové ekonomiky, která bude v nadcházejících dvou až třech čtvrtletích těžce postižena následky finanční krize, která významně zasáhne ziskovost většiny firem. Ta klesá již nyní, o čemž obchodníky přesvědčily také včerejší výsledky některých společností, které tak jsou nuceny propouštět, což naposledy předvedla např. banka Citigroup, která se chystá propustit více než 50 tis. zaměstnanců. I přes výrazné zhoršení ekonomického klima se však stále najdou firmy, kterým se dařilo růst, jako je například technologický obr Hewlett-Packard, kterému podle včerejších výsledků rostl čistý zisk ve 4Q o 19% na 33,6 mld. dolarů, což byl jeden z klíčových faktorů, který stál za večerním oživením akciových indexů, když jen akcie H-P vystoupaly včera výše o 14,5%.

Jak ale v posledních týdnech bývá zvykem, jakýkoliv růst akcií bývá využíván spíše k dalšímu výprodeji, což dokazuje také dnešní ráno v Asii, kde se indexy propadly znovu do červených čísel, když například japonský Nikkei225 ztrácel 1,37%, k čemuž vydatně pomáhaly akcie finančních institucí jako Nomura (-12,75%) a automobilek, jako například Mitsubishi Corp. (-10,4%), jež reprezentují dva sektory, kterých se finanční krize dotýká nejvíce. Na dobré náladě obchodníkům navíc nijak nepřidala ani dnes ráno zveřejněné odhady japonské Toyoty, která snížila odhady prodejů v Číně o 100 tis. automobilů (14,3%).

Problémy tak nejsou ani zdaleka zažehnány a čtvrté čtvrtletí, společně s prvním čtvrtletím příštího roku přinesou velmi pravděpodobně ještě daleko horší čísla, než stále ještě relativně slušný 3Q, což výhled pro oživení na akciových trzích odsunuje v lepším případě až do poloviny roku 2009. Do té doby si zřejmě akciové indexy budou muset procházet bolestivou korekcí, která se podle našeho názoru bude i nadále projevovat příklonem k rizikovějším investicím, jako jsou americké vládní dluhopisy, které se včera dostaly pod silný nákupní tlak, když výnos z desetiletých notes klesal o 12bsp. na 3,529% a další v dolarech, či v jenech denominovaná aktiva.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)