(Kurzy.cz)
ČS - koment k HDP - příjemné překvapení
-
ČSÚ zveřejnil předběžný odhad růstu HDP za třetí kvartál. Růst dosáhl překvapivých 4.7% r/r (ČS:4.1%, medián trhu: 3.8%). Mezikvartální růst dosáhl reálné 1 %.
- Struktura zatím není známá (bude zveřejněna až v prosinci), takže se jen můžeme domnívat, co za vyšším než námi očekávaným růstem bylo. Podle nás to byly vyšší investice (resp. jejich menší pokles), jejich pokles tak nejspíš bude výraznější až ve 4. čtvrtletí letošního roku.
- Dle ČSÚ „na meziroční změnu reálného HDP ve 3. čtvrtletí zcela odlišně působil vývoj základních makroekonomických agregátů – nominálního HDP a úhrnného deflátoru. Zpomalení růstu HDP v běžných cenách bylo téměř eliminováno poklesem celkového deflátoru. Ten byl vyvolán výrazným snížením směnných relací v zahraničním obchodě, které zcela kompenzovalo v průměru šestiprocentní nárůst cen u výdajů domácností.“ Vzhledem k tomu, že průměrná inflace v 3Q/08 nebyla příliš odlišná od 2Q/08, je jasné, že za růstem HDP byla hlavně (pod prvotním vlivem silné koruny) stále se ještě zlepšující obchodní bilanci (klesající dovozy, stagnující vývozy).
- Výhled do budoucna je výrazně horší, 4. čtvrtletí (a rok 2009) bude dle nás výrazně pomalejší (důvody: bazický efekt minulého roku, zpomalování ekonomik v zahraničí, efekt koruny ). Z pohledu ČNB bylo dnešní číslo v souladu s očekáváním, její výhled tak neovlivňuje. Ani náš výhled se nemění - evropské ekonomiky výrazně zpomalují, což se projeví v české ekonomice. Dvě další snížení sazeb tak zůstávají podle nás reálné.
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz