Warren Buffett: Kupujte americké akcie, jako já

Komentář slavného investora Warrena Buffetta uveřejněný v New York Times 16.10.2008:

Svět financí má velké problémy, v USA i ve světě. Jeho problémy navíc čím dál silněji prosakují do celkové ekonomiky. V nejbližší budoucnosti v USA stoupne nezaměstnanost, oslabí aktivita podniků a titulky v novinách budou nadále hrozivé.

Proto teď kupuji akcie amerických firem. Mluvím teď o svém osobním účtu, na kterém jsem doteď měl jen dluhopisy vlády USA. (Tento můj komentář se netýká mých podílů ve firmě Berkshire Hathaway, které věnuji na dobročinné účely) Pokud budou ceny akcií nadále atraktivní, mé osobní prostředky budou brzy ze 100 % v akciích firem z USA.

Proč?

Nakupovat mi velí jednoduché pravidlo: Měj strach, když ostatní jsou nenasytní, a buď nenasytný, když ostatní mají strach. A strach je nyní všudypřítomný, zachvátil i zkušené investory. Jistě, investoři si správně dávají pozor na vysoce zadlužené subjekty či firmy se slabou pozicí na trhu.  Ale obavy ohledně dlouhodobé prosperity mnoha zdravých firem v USA nedávají smysl. Samozřejmě, zisky těchto firem budou občas kolísat, jak tomu bylo vždy. Většina největších firem však bude za 5, 10 či 20 let dosahovat rekordních zisků.

Jednu věc bych chtěl zdůraznit: nedokážu předvídat krátkodobé pohyby akciového trhu. Nemám nejmenší potuchy, jestli za měsíc či rok budou akcie výše či níže. Pravděpodobné však je, že trh vzroste (a možná výrazně) mnohem dříve, než se zlepší nálada na trzích či vývoj hospodářství. Ti, kdo chtějí čekat na vlaštovky, mohou jaro úplně promeškat.

Nyní trocha historie: během Velké krize index Dow Jones klesl na své minimum (41 bodů) 8.7.1932. Stav hospodářství se však dále zhoršoval až do doby, kdy Franklin D. Roosevelt v březnu 1933 začal vykonávat úřad prezidenta. Do té doby již trh vzrostl o 30 %. Nebo vzpomeňme na začátek 2. světové války, kdy se z pohledu USA vyvíjely špatně události v Evropě a Pacifiku. Trh dosáhl dna v dubnu 1942, dlouho před tím, než Spojenci začali vítězit. Nebo na začátku 80. let 20. století, čas kupovat akcie byl, když řádila inflace a hospodářství se potácelo v problémech. Jednoduše řečeno, špatné zprávy jsou nejlepší přátelé investorů. Dovolují vám koupit si kousek budoucnosti Ameriky se slevou.

Z dlouhodobého hlediska zprávy o akciovém trhu budou dobré. V 20. století Spojené státy zažily dvě světové války a další traumatické a nákladné vojenské konflikty, Velkou krizi, tucet recesí a finančních panik, ropné šoky, epidemii chřipky a rezignaci diskreditovaného prezidenta. Index Dow Jones však vzrostl ze 66 bodů na 11 497.

Možná si řeknete, že během století tak neobyčejného růstu nemohli investoři prodělat. Ale některým se to stalo. Ti nešikovní koupili akcie, teprve až si byli jistí, a pak je prodali, když je vystrašily novinové titulky.

Dnes se cítí bezpečně lidé, kteří drží hotovost a obdobná aktiva. Tito lidé se však mýlí. Z dlouhodobého hlediska si vybrali hrozné aktivum, které nenese téměř žádný výnos a jistě hodnotu ztratí. Vždyť kroky, které americká vláda zvolí k řešení současné krize, pravděpodobně přispějí ke zvýšení inflace, a tím urychlí pokles skutečné hodnoty peněz na účtech.

Během příštích deseti let akcie téměř jistě dosáhnou vyššího výnosu než hotovost, patrně výrazně vyššího. Investoři, kteří se nyní drží hotovosti, sázejí na to, že jsou schopni správně zvolit okamžik, kdy přejít na jiná aktiva. Svým čekáním na uklidňující dobré zprávy ignorují radu Waynea Gretzkého: "Bruslím tam, kde bude puk, a ne tam, kde byl.“

Nerad poskytuji rady o akciovém trhu a znovu musím zdůraznit, že vůbec netuším, jak se trh bude pohybovat v krátkodobém horizontu. Budu se však řídit příkladem restaurace, kterou otevřeli v prázdné budově bývalé banky a jejíž reklama zněla: "Mějte svá ústa tam, kde byly vaše peníze.“ Dnes mé peníze i má ústa říkají: akcie.

Warren E. Buffett je generálním ředitelem holdingové firmy Berkshire Hathaway.