Finance | 19.09.2008 09:05:24

ČS - koment k 19.9. - zpomalení ekonomiky USA, injekce centr. bank částečně pomohla

· Další gigantická injekce likvidity od centrálních bank částečně zklidnila trhy, což pomohlo koruně k mírnému posílení do okolí 24,00 k euru. Podobně jako koruna se chovaly i zlotý a forint. Lze očekávat pokračování volatilního obchodování, korunu vidíme spíše slabší.

Region

· Polská průmyslová výroba klesla meziročně o 3,7%. Analytici přitom očekávaly stagnaci. Slabá výkonnost průmyslu snižuje šanci na zvýšení sazeb na zasedání centrální banky tento měsíc. Proto se přikláníme ke zvýšení sazeb až na říjnovém zasedání.

· Dnes bude zveřejněn záznam z posledního jednání maďarské centrální banky. Může vrhnout světlo na rozložení sil a názoru a tedy i na to, zda by mohlo ještě do konce letošního roku dojít ke snížení sazeb. Něco takového naznačil i guvernér centrální banky Simor, který řekl, že sazby mohou být sníženy, pokud klesne CPI a budou nižší inflační rizika. Vyšší pravděpodobnost snížení sazeb by mohla oslabit forint.

Svět

· Hlavní světové centrální banky dále masivně zvýšily už tak obrovské množství hotovosti, které dodávají na peněžní trh. Podařilo se jim tak srazit krátké dolarové sazby, které se pohybovaly na zcela mimořádných úrovních indikujících extrémní úroveň nedůvěry mezi bankami.

· Americký index předstihových ukazatelů poklesl o 0,5% (čekalo se 0,2%). Spolu s počtem žádostí o podporu v nezaměstnanosti držícím se poblíž 450000 signalizuje další hluboké zpomalení americké ekonomiky. Výjimkou mezi vesměs špatnými zprávami byl nečekané vysoký index filadelfského Fedu, indikující slušnou aktivitu ve výrobním sektoru na východním pobřeží USA.

· Pozornost se nyní soustřeďuje především na vývoj kolem investiční banky Morgan Stanley, která kvůli prudkému poklesu ceny svých akcií hledá možnosti spojení s jinou finanční institucí a na spořitelnu Washington Mutual, která se potácí v potížích a může být také terčem převzetí. Vyjasňování situace a horečná aktivita ve finančním sektoru USA bude ještě nějaký čas pokračovat a s ní bude pokračovat i nejistota, vysoká averze vůči riziku a s ní spojená neochota finančních institucí půjčovat si mezi sebou.

· Vláda USA ve spolupráci s Fedem pracují na plánu jak pomoci v křečích se zmítajícím finančním trhům. S plánem na mimořádném nočním zasedání seznámili špičky sněmovny reprezentantů a senátu ministr financí Paulson a šéf Fedu Bernanke. Podle spekulací by řešením měla být obdoba Resolution Trust corporation, což byla státem zřízená instituce, která v osmdesátých a devadesátých letech za spořitelní krize odkupovala a následně likvidovala špatná aktiva spořitelen. Další možností je obdoba Home Owner’s Loan corporation z období Velké deprese, která refinancovala hypotéky.