Forex: Evropa zpomaluje, euro a libra mohou zůstat pod tlakem

Obě hlavní evropské měny, libra i euro, to minulý týden neměnily nijak jednoduché, když jak z eurozóny, tak z Británie přišly ekonomická data, která naznačila, že zpomalování ekonomik evropských zemí nabírá na obrátkách. V eurozóně to byly především výsledky PMI pro výrobní sektor a sektor služeb, společně s ukazateli podnikatelské důvěry, které upozornily na zhoršující se situaci ve dvou největších zemích Německu a Francii. Nadcházející měsíce tak budou pro tyto ekonomiky velice komplikované a zpomalení, kterým si minulé dvě čtvrtletí prošly Spojené státy teď pravděpodobně čeká také eurozónu, která si doposud držela poměrně slušný růst. To také pravděpodobně definitivně utlumí spekulace o decouplingu, které zdůrazňovaly rostoucí nezávislost Evropy na Spojených státech díky rozvoji a růstu východních a asijských trhů. Obzvláště znepokojivě se pak situace jeví kolem vývoje ve Španělsku, které si prochází výraznou krizí na trhu s bydlením a v Itálii, která se s téměř nulovým růstem již několik měsíců nachází na okraji recese. Vysoká inflace, která se v eurozóně vyšplhala na 4%, zatím nepřipouští žádné spekulace na brzké uvolnění měnové politiky, když si ECB stále nechává prostor pro případný růst úrokových sazeb, což minulý týden naznačil např. šéf Rakouské centrální banky a jeden z členů rady guvernérů Klaus Liebscher, podle kterého existuje stále místo k případnému zvyšování sazeb. V reakci na zhoršená ekonomická data euro minulý týden zesláblo, a to zejména na páru s americkou měnou, kde ztratilo více než 1,5%. Nadcházející dny nebudou v eurozóně na fundamenty tak bohaté jako v předchozím týdnu, přesto i ta nabídne několik zajímavých čísel a pozornost obchodníků se bude soustředit především na výsledky německých maloobchodních prodejů a inflace, společně se souhrnnými výsledky inflace pro celou eurozónu.

Nijak přesvědčivě si minulý týden nevedla ani britská libra. V Británii se na rozdíl od Německa či Francie přidává ke zpomalující ekonomice také propad na trhu s bydlením, který již meziročně srazil ceny domů o více než 6%. Počty nově udělených hypoték jsou na historickém minimu a také důvěra mezi spotřebiteli a firmami rapidně klesá. Minulý týden zveřejněné maloobchodní prodeje pouze potvrdily že domácí poptávka slábne a značnou komplikaci začínají pro tamní ekonomiku představovat také vysoké úrokové sazby, které však zatím Bank of England nehodlá snižovat, díky stále rostoucí inflaci. Ta v červnu dosáhla 3,8% a podle projekcí BoE pravděpodobně přesáhne v blízké době i čtyřprocentní hranici. To že Británie zpomaluje pak minulý pátek zpečetily výsledky hospodářského růstu, který v 2Q činil pouhých 0,2% a meziročně tak zeslábnul z 2,3% na 1,6%. Také Británii pravděpodobně čeká ještě další zpomalování, když by měla ekonomická aktivita v posledním čtvrtletí tohoto roku klesnout na 1%. Koncem roku mají pravděpodobně také vrcholit inflační tlaky a další měsíce by podle našeho názoru mohly zesílit spekulace nad možností snižování úrokových sazeb, což staví libru ve střednědobém horizontu mezi měny s největším potenciálem k dalším ztrátám. Z fundamentů budou tento týden patřit mezi nejzajímavější výsledky spotřebitelské důvěry, národního indexu průměrné ceny domů a koncem týdne také PMI, které by podle očekávání trhu měly ve všech případech skončit pro libru negativně.

Na vzájemném páru obou měn si pro sebe v minulém týdnu libra dokázala získat prostor, když uzavřela na ceně 0,7880 EUR/GBP. Měnový pár EUR/GBP je však i nadále uvězněn v pásmu mezi cenami 0,8098 – 0,7762 EUR/GBP, kde se pravděpodobně bude držet i v nadcházejících týdnech. V 8:00 se libra k euru prodávala na ceně 0,7899 EUR/GBP.