Úrokové sazby: Ve srovnání s koncem minulého týdne MM úrokové sazby stagnovaly (14.11.2000)

Týdenní zpráva Komerční banky Datum : 10.11.2000

Ve srovnání s koncem minulého týdne MM úrokové sazby stagnovaly. IRS sazby stouply 5-7bp.

      

       Prakticky všechny fundamenty zveřejněné tento týden hovořily ve prospěch mírného zvýšení sazeb. Inflace překonala tržní očekávání (především díky růstu cen potravin) a meziměsíčně vzrostla v říjnu o 0,3%. Stavební, průmyslová výroba i pokles nezaměstnanosti potvrzují oživení ekonomiky. V reakci na fundamenty však swapy vzrostly jen zanedbatelně. Největší vzestup byl zaznamenán až v pátek, po uveřejnění komentáře horkého kandidáta na guvernérský post Z. Tůmy. Tůma zmínil, že současné úrokové sazby nastavila ČNB tak, aby dostala ekonomiku z recese a současné nastavení úrokových sazeb tak neodpovídá současné fázi ekonomického cyklu. Při rozhodování o tom, kdy zvýšit sazby bude velmi záviset na měnovém kurzu koruny. Tento impuls posunul sazby o půl spreadu nahoru.

      

       Události uplynulého týdne nezměnily naše očekávání budoucího vývoje měnové politiky. Očekáváme, že ke zvýšení REPO sazby ČNB o 25bp dojde v Q1 příštího roku.

      

       Během pondělka docházelo na trhu dluhopisů k vzestupu cen, který byl vyvolán úspěšností aukce 7Y státních dluhopisů v objemu 4mld. Kč. Od úterka však již trh dluhopisů byl v zajetí stejných vlivů jako swapový trh. Ve zbytku týdne tak docházelo na trhu dluhopisu k poklesu cen. Desetiletý stát GB 6,4/10 klesl ze pátečních 92,45 na 91,65 a vynáší 7,669% (+12,9bp). Cena sedmiletého státního dluhopisu GB 6,3/07 klesla o 68bp na 93,57 z 94,45 a na bidu vynáší 7,563% (+14,6bp). Na kratším konci výnosové křivky klesl GB 6,9/03 na 100,85 pří výnosu 6,454% (+20bp).

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.